大信证券（Daishin Securities）在 7 月 13 日将 SK Square 股票目标价上调至 210 万韩元，较此前的 187 万韩元有所提升。其理由是 SK Hynix 的美国存托凭证（US depositary receipts）溢价，以及预期的公司价值提升效应。该券商将用于净资产价值（NAV）的折现率降低至 30%，低于之前的水平，反映出 SK Hynix 市值的上升以及美国存托凭证溢价的走高。大信证券判断，SK Square 的上行动能在短期内大概率将持续，原因在于公司持仓结构中，约 98% 的 NAV 来自 SK Hynix 股权价值。
自 2024 年 11 月以来的 SK Square 股价表现
自 SK Square 于 2024 年 11 月公布公司价值提升计划以来，股价上涨了 1716%，在同期内跑赢 SK Hynix 1164% 的涨幅。此前，SK Square 在 11 月公布下调目标 NAV 折现率的修订方案（从 50% 调至 30%）后，相较 SK Hynix 的 311% 涨幅，SK Square 上涨了 483%。
SK Hynix 股东回报对 SK Square 估值的影响
大信证券表示，SK Hynix 扩大股东回报将直接利好 SK Square 的公司价值。SK Hynix 的股息既是资金流入来源，也会为 SK Square 的股东回报提供资金；而任何股份回购及注销计划，都将提升 SK Square 持仓的价值。该券商指出，通过美国存托凭证（US DR）上市募集的资本所带来的额外股东回报，也将进一步抬升 SK Square 的公司价值。
SK Hynix 美国存托凭证溢价支撑上行空间
近期在美国市场上市的 SK Hynix 存托凭证，目前交易价格较国内股票约有 15-18% 的溢价。大信证券对 KT 与 SK 电信（SK Telecom）的历史案例进行了分析，发现国内股票往往会在 DR 溢价形成的同时同步上涨，并评估 SK Hynix 可能也将呈现类似走势。该券商测算 SK Square 的公允价值为 206.3 万韩元，并将目标价设为 210 万韩元，较当前水平具有约 46% 的上行潜力。分析师金浩宰（Kim Hoe-jae）表示：“我们将 NAV 折现率设为 30%，以反映 SK Hynix 市值权重的扩大以及 DR 溢价。Hynix 的股息、股份回购以及存托凭证（DR）都是推动 SK Square 股价上升与现金流入的核心因素。”
常见问题（FAQ）
大信证券在 7 月 13 日为 SK Square 股票设定的目标价是多少？
大信证券将 SK Square 的目标价从此前的 187 万韩元上调至 210 万韩元，并将净资产价值折现率设为 30%，以反映 SK Hynix 的市值增长以及美国存托凭证溢价。
自 2024 年 11 月以来，SK Square 股票相较 SK Hynix 的表现如何？
自 2024 年 11 月宣布公司价值提升计划以来，SK Square 上涨了 1716%，跑赢 SK Hynix 在同期 1164% 的涨幅。在 11 月将目标 NAV 折现率下调至 30% 的修订方案之后，SK Square 相较 SK Hynix 的 311% 涨幅，实现了 483% 的涨幅。
