韩国综合股价指数（KOSPI）7月7日收于7656.31点，下跌395.02点，跌幅4.91%，本月韩国股市出现大幅下跌。仅在本月的5个交易日内，KOSPI市值就减少了约663万亿韩元，从上月末的6929.5408万亿韩元降至6266.4122万亿韩元。尽管半导体股业绩创纪录，但投资者获利了结，加之Meta引发的供应过剩担忧打击了AI投资周期可持续性的信心，导致股市下跌。此前市场基于强劲的半导体基本面和第二季度业绩预期将迎来夏季反弹，但快速下跌已使市场情绪从乐观转向谨慎。
KOSPI市值五天内蒸发663万亿韩元
根据韩国交易所数据，本月KOSPI市值下降约663万亿韩元。市值从上月末的6929.5408万亿韩元降至前一个交易日的6266.4122万亿韩元。这一损失超过了KOSDAQ总市值（467.7225万亿韩元），也超过了KOSPI第3至第8大公司——Samsung Electro-Mechanics、Hyundai Motor、LG Energy Solution、Samsung Life Insurance和Samsung C&T——的总市值（621.7402万亿韩元）。
上个月KOSPI首次突破9000点，盘中创下9385.59点的历史新高。然而，本月仅5个交易日该指数就下跌了近10%，从上月末的8476.48点跌至7650点水平。
市场曾基于半导体业绩预期夏季反弹
市场参与者此前预计，在上月9000点附近盘整后将出现夏季反弹。这一预期基于半导体股的持续动能——半导体股在上半年引领指数上涨。随着三星电子启动第二季度财报季，投资者预计大盘半导体股的盈利动能将推动市场再创新高。
然而，下半年初的急剧下跌已将乐观情绪转为失望。继Meta引发AI供应过剩担忧后，半导体股出现大幅波动，削弱了市场对AI投资周期的预期。即使在三星电子公布创纪录的第二季度业绩后，获利了结依然加剧，投资者将“利好出尽”视为抛售压力的理由。市场对强劲业绩的疲弱反应让一些人将这种局面形容为“恐怖上涨”而非夏季反弹。
分析师认为下跌为短期回调，估值提供支撑
券商普遍认为此次下跌是短期回调而非趋势反转。AI投资周期和半导体行业改善前景依然不变，表明回调提供了买入机会。
大信证券（Daishin Securities）研究员Lee Kyung-min表示：“国内股市大幅下跌期间，虽然基本面疲软的担忧被提出，但并未成为现实。相反，通过盈利改善、预测上调和GDP增长率修正，基本面韧性正在显现。在此背景下，由供需因素驱动的急剧下跌代表了增加仓位的良机。”
对于指数跌至7300点附近，分析师指出存在极端低估。Lee Kyung-min解释：“KOSPI在7300点对应远期市盈率6.3倍，接近金融危机期间的低点（6.27倍）。鉴于极端低估，仅凭估值正常化就有可观的上涨空间，而下行风险似乎有限。”
新韩投资证券（Shinhan Investment Securities）研究员Kang Jin-hyuk指出：“KOSPI历史上共触发12次熔断，其中一半发生在今年，最近一个月就集中了4次。目前KOSPI的12-month forward P/E低于6.7倍，接近估值低点（6.65倍）。Kang Jin-hyuk补充道：“过去市盈率低于7倍的低点出现在2002年（5.5倍）、2003年（5.36倍）、2004年（5.47倍）和2008年（6.27倍）。除非我们假设AI周期终结或盈利下调，否则KOSPI估值处于金融危机以来的最低水平，低吸可能有效。”
常见问题
是什么导致KOSPI股票在2026年7月下跌10%？
KOSPI本月仅5个交易日下跌近10%，原因是尽管半导体股业绩创纪录，但投资者获利了结。Meta引发AI供应过剩担忧后，投资者对AI投资周期可持续性产生疑虑，即便三星电子公布强劲第二季度业绩，抛售压力依然加剧。
KOSPI在五个交易日内市值蒸发多少？
本月5个交易日内，KOSPI市值减少约663万亿韩元，从上月末的6929.5408万亿韩元降至7月7日的6266.4122万亿韩元。这一损失超过了KOSDAQ总市值（467.7225万亿韩元）。
分析师是否将KOSPI下跌视为买入机会？
券商普遍认为此次下跌是短期回调而非趋势反转。分析师指出，KOSPI远期市盈率已降至6.7倍以下，接近金融危机期间6.65倍的历史低点，考虑到AI周期和半导体基本面保持完好，这表明极端低估和潜在的买入机会。
