MicroStrategy 于 2026 年 6 月 29 日宣布了 Digital Credit Capital Framework，使公司能够将比特币视为灵活的资本资源，而非静态持仓。该计划以 12.5 亿美元的比特币变现项目以及总计 20 亿美元的回购授权为核心，覆盖其优先证券与普通股。该框架体现了公司在管理其比特币金库及相关负债方面的有意演进，其动力在于在维持长期比特币敞口的同时优化资本结构。截至 2026 年 6 月 28 日，公司美元储备（USD Reserve）已达到 25.5 亿美元，为优先股股息以及利息费用提供约 17.4 个月的覆盖，按当前约 17.6 亿美元的年运行水平计算。MicroStrategy 的 MSTR 股票在公告后盘前交易中飙升近 7%。
MicroStrategy 批准 12.5 亿美元比特币变现项目
董事会批准了一项比特币变现项目，允许出售最高 12.5 亿美元的 BTC，专门用于建立或补充美元储备。该储备仅用于支付优先股股息及利息费用，并受董事会政策约束，要求至少覆盖 12 个月。截至上述义务当前约 17.6 亿美元的年运行水平，25.5 亿美元的储备可提供约 17.4 个月的覆盖。公司表示，必要时可通过新的变现项目或资本市场活动来补充该储备。当管理层认为其比增发股权更具优势时，额外出售可用于支付股息和利息，或为回购提供资金。
公司承诺对发行 MSTR 实施纪律性使用，特别是在股票交易价格处于或接近 1x 经调整净资产价值（mNAV）时。另据了解，MicroStrategy 授权最多 10 亿美元用于回购其 Digital Credit 优先证券，以及最多 10 亿美元用于回购其 Class A 普通股。这些项目旨在市场出现错位时执行，并不会动用美元储备。
MicroStrategy 自 2026 年 7 月 1 日起将股息率提高至 12%
MicroStrategy 将其 Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock 的常规股息率提高至 12.00%，自 2026 年 7 月 1 日起适用于从该日期开始的记录日。管理层表示将每月审阅该利率，目标是支撑交易接近所述的 100 美元金额。该股息调整属于为优化负债成本、同时保持投资者回报而设计的更广泛资本管理框架的一部分。
MicroStrategy 推出双重回购授权框架
MicroStrategy 授权最多 10 亿美元用于回购其 Digital Credit 优先证券，及最多 10 亿美元用于回购其 Class A 普通股。这些项目旨在市场出现错位时执行，并不会动用美元储备。受保护的现金储备、设定的变现上限以及回购授权的组合，使公司能够在不依赖新的股权融资的情况下，根据市场情况调整其资本结构。
MicroStrategy 多年来一直维持比特币金库战略，最初通过股权融资，随后扩展为以 Digital Credit 品牌命名的优先股发行。6 月 29 日的框架为负债优化与选择性资产变现提供了明确机制，同时保持长期比特币持有的授权要求。公司表示，将通过标准 8-K 文件披露重大变现活动及相关资产负债表更新。
常见问题（FAQ）
MicroStrategy 于 2026 年 6 月 29 日宣布了什么？
MicroStrategy 于 2026 年 6 月 29 日宣布了一项 Digital Credit Capital Framework，其中包括 12.5 亿美元的比特币变现项目以及 20 亿美元的回购授权，覆盖其优先证券与普通股。该框架使公司能够将比特币视为灵活的资本资源，而非静态持仓。
MicroStrategy 的美元储备（USD Reserve）提供多少覆盖？
截至 2026 年 6 月 28 日，MicroStrategy 的美元储备（USD Reserve）达到 25.5 亿美元。鉴于优先股股息与利息费用按当前约 17.6 亿美元的年运行水平计算，该储备可提供约 17.4 个月的覆盖。该储备受董事会政策约束，要求至少覆盖 12 个月。
MicroStrategy 为其优先股设定的股息率是多少？
MicroStrategy 将其 Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock 的常规股息率提高至 12.00%，自 2026 年 7 月 1 日起适用于从该日期开始的记录日。管理层表示将每月审阅该利率，目标是支撑交易接近所述的 100 美元金额。
