RBC Capital 认为特斯拉公司与 SpaceX 之间存在潜在合并的可能性，双方将打造一个具备“从轨道到地面”平台的生态系统，并通过 Terafab 实现超过 1 万亿美元的长期芯片成本节省（通过 Terafab，马斯克的垂直整合半导体制造综合体）。特斯拉股票在周三开盘前的隔夜交易中下跌超过 1%，而 SpaceX 股票则下滑约 2%。RBC 将 Terafab 视为最清晰的近期限协同机会，预计到 2050 年其带来的芯片成本节省将远超 1 万亿美元，而若依赖外部供应商则难以达到这一水平。马斯克在特斯拉最新财报电话会议中表示，两家公司之间“重叠越来越多”，包括 Terafab、Starlink 集成以及 Digital Optimus 的开发。该分析发布之际，特斯拉股价今年迄今已下跌约 32%，使其成为“七巨头”科技股中表现最差的成员。
RBC Capital 将特斯拉目标价下调至 480 美元，估计到 2050 年 Terafab 可带来 1 万亿美元级别的节省
RBC Capital 将特斯拉目标价从 500 美元下调至 480 美元，意味着相较当前水平存在 56% 的上涨空间，同时维持“跑赢大盘”的评级。该券商表示，潜在的特斯拉-SpaceX 合并可能创造一个引人注目的“从轨道到地面”的垂直整合生态系统，覆盖连接性、自动驾驶汽车和类人机器人，而这将很难被复制。
RBC 认为 Terafab 是最具可落地性的近期限协同，预计到 2050 年其可带来超过 1 万亿美元的芯片成本节省，相比依赖外部供应商。此前本月，UBS 估计 SpaceX 可能在未来五年用于晶圆制造设备的支出约为 1350 亿美元，假设其预计 1.1 万亿美元的资本开支计划中有 20% 将投向 Terafab。
马斯克确认通过 Terafab、Starlink 和 Digital Optimus 推动特斯拉-SpaceX 合作重叠日益加深
马斯克在特斯拉最新财报电话会议上表示，与 SpaceX 的“重叠越来越多”，并点名 Terafab 是一个“巨大的项目”。特斯拉总法律顾问 Brandon Ehrhart 表示，今年早些时候公司通过一项投资与框架协议加深了双方的合作关系，协议涵盖包括 Terafab 和 Digital Optimus 在内的项目。
马斯克拒绝直接讨论合并事宜，称任何此类交易都必须遵循恰当的流程。重叠的范围已经超越了芯片本身。马斯克表示，Starlink 正在集成进 Cybercab，并预计在卫星服务运营的市场中覆盖特斯拉车辆，强调可靠连接对于无法承受覆盖空缺的 Robotaxis 至关重要。
特斯拉也在与 SpaceX 推进 Digital Optimus 项目，其中 Grok 作为更高层级的模型，负责为系统分配任务。特斯拉正在开发 Megapod 运算系统，将其 AI 硬件与传统处理器配对，并可部署在附近可用电力基础设施之处。
马斯克表示，Terafab 对于规模化 Optimus 是“必要的”，因为否则特斯拉将面临 AI 芯片供应不足的风险，并补充称该项目需要解决内存、逻辑与封装等问题。公司已为位于奥斯汀的开发工厂下单设备，该工厂旨在将掩膜制造、逻辑、内存、封装与测试整合在同一屋檐下完成。特斯拉也在推进其 AI5 和 AI6 芯片，其中预计 AI5 将首先进入 Optimus。
零售交易者对特斯拉与 SpaceX 股票的情绪出现分歧
在 Stocktwits 上，尽管“高”消息量带来讨论热度，零售情绪仍出现分化：特斯拉交易者转为“看空”，而 SpaceX 的情绪仍保持“看多”。
一位用户说：“$SPCX mega 短期偏多的买入看涨期权已经打进了成交记录，我们明天超过 125 很轻松。”
另一位用户说：“$TSLA I 在拿到扭转确认之前我不会碰这只股票。这只股票很危险。”
在过去一个月里，SpaceX 股票下跌约 24%，而特斯拉自年初以来已下跌约 32%，使其成为“七巨头”科技股中表现最差的成员。
FAQ
RBC Capital 对潜在特斯拉-SpaceX 合并的看法是什么？
RBC Capital 表示，潜在合并可能打造一个“从轨道到地面”的平台，并通过 Terafab 到 2050 年实现超过 1 万亿美元的长期芯片成本节省。该券商将特斯拉目标价从 500 美元下调至 480 美元，同时维持“跑赢大盘”的评级。
根据马斯克的说法，特斯拉与 SpaceX 之间存在多大的重叠？
马斯克在特斯拉最新财报电话会议上表示，两家公司之间存在“越来越多的重叠”，包括 Terafab、Starlink 对 Cybercab 的集成以及特斯拉车辆方面的协同，以及 Digital Optimus 的开发。特斯拉总法律顾问 Brandon Ehrhart 确认，今年早些时候公司通过一项投资与框架协议加深了双方关系，协议涵盖上述项目。
特斯拉与 SpaceX 的股票近期表现如何？
特斯拉股票在周三开盘前的隔夜交易中下跌超过 1%，并且今年迄今已下跌约 32%，使其成为“七巨头”科技股中表现最差的成员。SpaceX 股票隔夜交易下滑约 2%，而在过去一个月里下跌约 24%。
