Satsuma Technology 股东周一以超过 90% 的表决通过出售公司剩余的 668 BTC，并取消其 LSE 退市。该决定推翻了六名董事中的四名，并正式结束了一项持续不到 12 个月的比特币金库实验。此次投票发生在股价暴跌之后，公司市值远低于其资产负债表上比特币的价值，使得权益仓位严格差于持有底层币种本身。面对 2025 年 8 月融资的 1.636 亿英镑，股东预计在清算成本之后可回收 2,680 万至 3,000 万英镑，折合英镑不足 20 便士，凸显了英国币圈中对投资者资本更为尖锐的一次破坏。
Satsuma Technology 在 2025 年 8 月筹资 1.636 亿英镑启动比特币金库转向
Satsuma 最初名为 TAO Alpha，是一家小型 AI 公司，随后改名并转向比特币金库的增持策略。2025 年 8 月，该公司聘请 Mark Moss，这位拥有超过 70 万 YouTube 订阅的美国比特币评论员，担任首席比特币策略师。随后，公司通过由 ParaFi Capital 牵头的可转债筹集 1.636 亿英镑，Pantera Capital、数位货币集团（Digital Currency Group）和 Kraken 参与其中。一些投资者以直接提供 1,097 BTC 的方式出资，用于以现金约 $97M 的替代形式。该股在 2025 年 6 月每股最高约为 14 英镑。
比特币价格下跌触发 2025 年 12 月资产出售与高管离职
比特币在 10 月创下 12.6 万美元的历史最高价，随后跌入当前的加密货币熊冬期，拖累了 Satsuma 的股价。到 2025 年 12 月，公司已为保持偿付能力而开始处置资产，出售 579 BTC（售价 4,000 万英镑）以偿还那些拒绝将债务转换为权益的票据持有人。2026 年 2 月，CFO 离任；CEO 随后于 3 月离任。到 4 月，股价已较 2025 年 6 月高点下跌超过 99%，交易价格跌至不到几便士的零头。
Pantera Capital 要求清算：市值跌破 BTC 持有价值
在那时，持有约 6.7% Satsuma 股票的 Pantera Capital 开始公开呼吁进行彻底清算。公司的市值已远低于其资产负债表上比特币的价值，使得权益仓位严格差于持有底层币种本身。一家代表超过 20% 已发行资本的股东团体正式将该决议提交表决。董事会出现了剧烈分歧：六名董事中的四名反对清算，认为 Satsuma 仍是一家可行的、公开上市的比特币企业载体；而两名董事则站在股东一边。超过 90% 的退市/清算投票使董事会多数派的立场变得无关紧要。
股东通过带有 270 万英镑终止成本的 B 股方案批准清算
通过“B 股方案”进行清算回款，该方案是一项英国法律机制，用于将现金资产分配回股东。预计终止成本为 270 万英镑：包括法律费用、遣散费、退市费用以及用于存续期的保险。叠加 2025 年 12 月出售 BTC 回收的 4,000 万英镑，总回笼资本约为 6,600 万至 7,000 万英镑，对比此前融资的 1.636 亿英镑。关键在于，可转债票据持有人在分配瀑布中排名高于普通权益，因此普通股东可能获得的回报将显著低于即便那些汇总数字所暗示的水平。投票时，Satsuma 是持有量规模上英国上市比特币金库公司的第二大公司。The Smarter Web Company 持有 2,878 BTC，目前位居该排名首位，并未表明任何清算计划。
常见问题
Satsuma Technology 股东周一投票要做什么？
Satsuma Technology 股东周一以超过 90% 表决通过：出售公司剩余 668 BTC（按当前价格价值约 4,350 万美元），并取消其 LSE 退市，同时推翻了六名董事中的四名反对意见。
为什么 Pantera Capital 呼吁对 Satsuma Technology 进行清算？
Pantera Capital 持有约 6.7% 的 Satsuma 股票，因而要求清算，因为公司的市值已远低于其资产负债表上比特币的价值，使得权益仓位严格差于持有底层币种本身。
Satsuma Technology 股东在清算后能回收多少资本？
股东预计在清算成本之后可回收 2,680 万至 3,000 万英镑；对比 2025 年 8 月筹资的 1.636 亿英镑，回收额折合英镑不足 20 便士。
