自 7 月 10 日上市以来,SK 海力士 ADR 相较国内股票溢价 50% 交易。

SKHY-13.53%
TSM-2.32%

据韩国交易所(Korea Exchange)称,SK 海力士(SK Hynix)的美国存托凭证(ADRs)于 7 月 10 日在纳斯达克(Nasdaq)上市,较在韩国交易所交易的股票维持 14–50% 的溢价。截至 7 月 15 日,ADRs 交易价格约比国内股票高 25%;到 7 月 16 日,溢价扩大至 42%。持续的溢价反映了 ADR 与国内股票之间转换受到的限制——ADR 的发行有上限,而且对于套利交易者而言,反向转换在经济上不划算。

分析师预计,溢价将随着时间推移趋于正常,从而在美国与韩国市场之间建立新的定价机制。现代证券(Hyundai Motor Securities)的一名研究员指出,台积电(TSMC)的 ADR 保持 25–30% 的溢价,同时并未在台湾引发结构性资金外流,这表明类似的动态可能在中期内使 SK 海力士的双重上市趋于稳定。

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