韩国金融服务委员会于 7 月 20 日在首尔永登浦区韩国开发银行 IR 中心举行公开听证会，介绍一项超长期技术投资基金，并将资金存续期延长至 15 年。金融服务委员会主席李奕权表示，该基金旨在“让技术的时间表与金融的时间表相匹配”。据与会行业人士称，该举措针对韩国风险投资生态系统中的结构性难题：标准的 8 年基金期限迫使投资组合公司在成熟前过早退出。出席听证会的人员包括韩国开发银行主席朴相镇以及国家增长基金专项工作组组长孙咏彩。
金融服务委员会拟设定 8800 亿韩元年度基金，期限 15 年
该超长期基金将按年度 8800 亿韩元配置进行结构化，分为大型、中型和小型基金，并选择 6 名子基金管理人。政策资金占总资源的 6800 亿韩元。基金的 15 年期限，标志着其与韩国常规风险投资时间线的背离。
为提高普通合伙人（GP）的参与度，金融服务委员会将内部收益率（IRR）门槛设为 5%，低于既有政策基金 7% 的基准。委员会放宽了不竞争条款，允许基金管理人在用尽已承诺资本的 50% 后（较此前 60% 的门槛下调）设立竞争性基金。并扩大了激励安排以吸引基金管理人。
在有限合伙人（LP）参与方面，委员会引入机制：当超技术基金的业绩超过基准回报时，将部分超额收益转移给 LP。政府将为 LP 承诺额提供最高达 40% 的从属资本支持。LP 替换条款在投资完成后 10 年起效，或在基金到期时起效（以较早者为准）。
风险投资管理人欢迎举措，申请监管调整
韩国风险投资行业的圆桌讨论参与者表示支持超长期基金结构。SV Investment 首席执行官洪元浩表示：“有些公司具备在技术上成为全球领导者的潜力，但我们担心现有基金能否陪伴这些公司走到最后。以典型的 8 年到期基金运作，我们别无选择，只能在公司尚未充分成熟前追求首次公开募股（IPO）或通过出售实现退出。这项超长期基金的推出时机正好。”
圆桌讨论中还包括金贤哲（S Ventures 首席执行官）、安信英（Acestone Ventures 首席执行官）、朴世根（Aju IB Investment 执行董事）、河建亨（新韩投资与证券团队负责人）、金贤哲（Todak 首席执行官）以及朴载泓（Wnastella 首席执行官）。
行业代表提出评估改革与放宽人员监管
洪元浩建议，将 15 年期基金的评估方法从以退出为中心的指标转向更能反映长期价值的方式：“从普通合伙人（GP）的角度，我们需要针对 15 年超长期基金来进行评估，但不应仅在退出时点进行评估。我们需要一个能够评估技术成长及其他因素的制度基础。”
S Ventures 的金贤哲提出对人员限制的担忧：“某些资金机构包含条款，禁止领投基金管理人等到已承诺资本耗尽 60% 之前创建其他基金。我们希望这种限制不要适用于超长期基金。”
朴世根就对主要投资目标的限制（仅限普通股与不可赎回的优先股）作出回应：“进行投资时，共同投资情形很常见，且会出现股权方面的问题。从技术公司的角度来看，接受被拆分为不同优先股类别的投资在程序上可能较为繁琐。如果存在排除短期退出作为主要投资目标情形的条款，将投资限制在没有赎回权的普通股或优先股上反而似乎会使程序更加复杂。”
安信英提出了对制造业投资的激励方案，针对其需要更长培育周期的特点：“如果一家一般企业从创立到上市要 13 年，那么制造业往往需要 15 到 17 年。如果对制造业投资给予奖金激励，可能有助于那些面临成长困难的公司。”
基金公告计划于 7 月下旬或 8 月上旬
圆桌讨论结束后，李奕权表示：“我们将继续收集意见，并努力形成更完整的版本。”据计划，超长期基金投资项目公告将在公开征求意见期结束后于 7 月下旬或 8 月上旬发布。
常见问题
7 月 20 日宣布的韩国新型超长期技术投资基金，其期限是多久？
该基金将资金存续期延长至 15 年，相较于韩国常规风险投资基金的标准 8 年期限。金融服务委员会主席李奕权表示，延长后的时间表旨在“让技术的时间表与金融的时间表相匹配”，并使基金能够在“长期陪伴公司成长”。
韩国将为超长期技术投资基金每年投入多少资金？
该基金将按年度 8800 亿韩元规模进行结构化配置，其中 6800 亿韩元来自政策资金。基金将分为大型、中型和小型基金，并选择 6 名子基金管理人。内部收益率（IRR）门槛设为 5%，低于既有政策基金 7% 的基准。
