彭博社调查了 Paul Kager（TwinFocus 联合创始人与管理合伙人）、Victoria Fernandes（Crossmark Global Investments 首席市场策略师）、Matt Malley（Miller Tabak 首席市场策略师）和 Andre Yap（彭博行业研究 ETF 研究助理），询问在当前市场如何配置 10 万美元。四位策略师推荐了 27 项投资，涵盖股票、ETF 和基金，分为五大策略：盈利增长股、行业精选股、支付与银行对决、动量驱动的工业与材料股，以及分散投资至日本和黄金。这些推荐优先考虑具有已验证盈利能力、股本回报率和自由现金流的公司，而非纯动量股，反映出随着 AI 涨势波动加剧，华尔街转向选择性选股。核心论点是保持对 AI 驱动增长的敞口，同时避免过度集中于单一主题或地区。
英伟达与 Adobe 领衔盈利增长股推荐
英伟达仍是 AI 股票的首选推荐，尽管半导体板块存在波动。Fernandes 表示，该公司兼具动力与 Crossmark 优先考虑的其他因素，包括高盈利能力和股本回报率。Adobe 也出现在盈利增长类别中，因其强劲的盈利收益率以及尚未完全计入 AI 预期的估值而入选。这两只股票均符合策略师的筛选标准：已确认的盈利能力、股本回报率、自由现金流以及合理的估值倍数。
策略师强调，AI 驱动的增长股仍是可行的投资组合组成部分，前提是它们展现出超越股价动量的财务实力。人工智能、自动化、云基础设施和数字平台的长期生产力转变，证明继续持有科技股是合理的，但只能通过具有已验证盈利能力的公司来实现。
Fortinet 与礼来凸显选股环境
市场已从广泛的动量交易转向个股选择。Fortinet 代表网络安全领域，受益于数字化转型加速带来的持续需求。礼来是医疗健康配置的核心，兼具防御性特征以及来自肥胖治疗药物和药物管线的结构性增长。这两只股票体现了市场转向那些相对于估值能产生稳定收益的公司，而非高贝塔值的动量股。
这种选择性反映了市场环境中，此前表现强劲的股票开始动摇。投资者现在更青睐那些市盈率合理且有实际利润支撑的公司，而非仅依赖近期股价强势的股票。
金融板块：Visa 与万事达对垒 SPDR 银行 ETF
策略师的推荐中，金融板块分为两个截然不同的类别。Visa 和万事达代表支付基础设施，而非传统银行业务。两家公司运营全球卡网络，从交易量中产生稳定收入。只要消费者支出保持韧性，且从现金到数字支付的长期转变持续，这些公司就能维持稳定的现金流。
银行股遵循不同的逻辑。Malley 指出，银行股正测试前期高点，有望迎来动量驱动型上涨。他推荐 SPDR 标普银行 ETF 和 SPDR 标普地区银行 ETF，作为在收益率曲线陡化时捕捉潜在净息差扩张的工具。支付处理商提供稳定的商业模式；银行 ETF 提供动量以及利率结构敞口。
工业与材料 ETF 瞄准动量突破
工业和材料板块正接近前期高点。Malley 的策略侧重于技术突破潜力：如果这些板块突破前期峰值，动量追踪算法和量化基金可能触发额外买盘。这一观点假设美国经济继续避免急剧收缩，就业和消费数据并未预示即将衰退。
工业与材料等对经济敏感的板块缺乏 AI 主题的可见度，但在软着陆情境下可能吸引延迟资本流入。板块 ETF 是该策略的首选工具，可提供对潜在动量驱动型上涨的多样化敞口，避免个股集中风险。
日本敞口与黄金：分散美股科技风险
四位策略师均提醒不要过度集中于单一市场或主题。Kager 表示，投资者必须保持对创新周期的敞口，但不应将整个投资组合绑在一市场和一主题上。日本作为地域分散标的出现，得益于公司治理改善和股东回报增加。黄金则充当对冲地缘政治风险和美元贬值的工具。
这一分散策略——被称为"杠铃策略"——将美国成长股与非相关资产配对。这种结构既保持对高增长创新的敞口，又防范美国大盘科技股表现不佳的情形。27 项推荐将持仓压缩至基本面稳健的标的，同时将风险分散至不同地域和资产类别。
常见问题
彭博策略师推荐将 10 万美元投资组合配置到哪些股票？
彭博策略师 Paul Kager、Victoria Fernandes、Matt Malley 和 Andre Yap 推荐了 27 项投资，包括英伟达、Adobe、Fortinet、礼来、Visa、万事达、SPDR 银行 ETF、工业与材料 ETF、日本敞口和黄金。这些选择涵盖五大策略：盈利增长股、行业精选股、金融板块（支付与银行分别配置）、动量驱动的工业与材料股，以及地域与资产类别分散。
为什么策略师在选股时强调盈利能力而非动量？
策略师将焦点转向盈利能力、股本回报率、自由现金流和估值，因为高动量和贝塔值的股票波动性加大。市场已从广泛的动量交易转向个股选择，要求投资者优先考虑具有已验证盈利能力和合理市盈率的公司，而非仅依赖近期股价强势。
推荐组合中支付股与银行股有何区别？
Visa 和万事达代表支付基础设施，从全球交易量中产生稳定收入，受益于从现金到数字支付的长期转变。银行股通过 SPDR 标普银行 ETF 和 SPDR 标普地区银行 ETF 配置，提供动量敞口以及收益率曲线陡化时潜在的净息差扩张。支付处理商提供稳定的商业模式；银行 ETF 提供动量与利率结构机会。
