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今天不再提醒

最近美联储的动向又成了市场焦点——资产负债表大概率要在年底前重新扩张了。这事儿听起来技术性很强,但背后其实藏着美联储不得不面对的两难处境。



先说核心矛盾在哪。美联储前交易员约瑟夫·王最近给出了个很直白的判断:扩表这事压根不是「愿不愿意」的问题,而是「不得不做」——因为美联储得死死抓住短期利率的控制权,这是命门。

道理其实不复杂。美联储平时靠调联邦基金利率来影响整个利率体系,但当市场流动性开始绷紧(比如回购需求猛涨、财政部TGA账户不断膨胀),要是美联储不往市场里注水,短期利率就会脱缰,货币政策传导链条直接断掉。

约瑟夫·王算了笔账:光是应对回购市场的需求和TGA账户扩张,美联储每年至少得扩表3000到5000亿美元。这个数字不是拍脑袋出来的,鲍威尔自己也承认过——为了维持金融体系的流动性和利率稳定,美联储早晚得重新增持资产。

但扩表这把双刃剑带来的影响可不简单。一方面,往市场注入流动性能缓解短期压力;另一方面,资产价格会怎么反应、通胀预期会不会重新抬头,这些连锁反应才是真正考验政策智慧的地方。

眼下的局面就是:美联储既要稳住利率控制权,又得防着流动性泛滥带来的副作用。年底前这场扩表大戏怎么演,值得持续关注。
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评论
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链游评鉴家vip
· 3小时前
上座率超标又得加水咯
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DegenDreamer1vip
· 3小时前
美联储真是进退两难呢
回复0
Gas_FeeNightmarevip
· 3小时前
啊这 zf永远在耍猴
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链上小透明ervip
· 3小时前
开始割韭菜了呗
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