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矿企股价跳水背后:亏损≠衰退,这波AI赌注能翻盘吗?

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Bitdeer股价周一暴跌20%,收至$17.65,距离10月中旬的$25.90高点已经腰斩。原因看起来很吓人——Q3报出$266.7M的巨亏。

但这里有个转折:亏损主要来自纸面损失。可转债重估导致的非现金费用占大头。真正的运营数据反而亮眼得不行。

挖矿生意其实在增长

收入增长174% 至$169.7M,Q3单季挖出1,109枚BTC(去年同期才几百枚)。Bitdeer现在握着2,029枚BTC,一年前只有258枚——增长了7倍多

矿机规模也在扩张:从16.5万台增至24.1万台,运营遍布挪威、美国和亚洲。调整后EBITDA达到$43M,这是从去年同期的-$7.9M反转过来的。

AI转向成救命稻草

Q3首次从AI和高性能云服务获得$1.8M收入。虽然看起来不多,但这是信号——Bitdeer计划分配200MW电力给AI服务,目标到2026年底实现年收入$20亿

这不是空想。看看同行在干啥:

  • MARA以$168M收购了Exaion 64%股权
  • TeraWulf与Fluidstack签$3.7B合约
  • IREN刚和微软签$9.7B协议(提供Nvidia GB300芯片托管)

矿企们的逻辑很清楚:电力资源在手,BTC挖矿利润受币价波动影响大,但AI基础设施需求暴涨,这是把闲置产能变现的好机会。

市场为什么还在恐慌

Investors看到$266.7M这个数字就开始抛,完全忽视了背后的增长故事。股价从$25.90跌到$17.65只用了不到一个月,下跌32%

这波抛售反映的是两个问题:

  1. 财报呈现方式糟糕——大额亏损数字冲击力太大,掩盖了运营面的利好
  2. 投资者信心脆弱——市场对矿企的估值逻辑还在从传统角度看,没跟上AI转向这个新叙事

但从链上数据和扩张轨迹看,Bitdeer的故事还远没结束。关键看接下来几个季度AI收入能否兑现承诺。

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