最近华尔街的两条主线动向值得关注。某头部投行最新研报指出，黄金ETF的持续增仓可能成为推高金价的重要驱动力，目标价位直指4900美元。与此同时，包括该投行在内的多家华尔街机构都在调低对美元的预期——他们普遍认为美元已经见顶，今年下半年开始贬值的概率在上升，到了2026年美元可能会面临更大的下行压力。

这意味着什么？美元弱意味着以美元计价的资产（包括黄金、加密资产）相对更便宜，容易吸引国际资本进场。黄金ETF的增仓和美元贬值预期形成叠加效应，正在重塑大宗商品的供需格局。从去年底到现在，黄金已经涨了不少，但按投行逻辑，后续还有空间。美元下行周期真要启动，那连锁反应会很快传导到整个金融市场。