比特币尽管获得机构支持，仍然走弱，考验投资者信心

来源：Coindoo 原始标题：比特币尽管获得机构支持但仍走弱，考验投资者信心 原始链接：https://coindoo.com/bitcoin-weakens-despite-institutional-support-testing-investor-conviction/ 比特币近期的下跌令人不安，并非因为其幅度，而是因为其背景。在一个按历史标准应当支持其上涨的环境中，这一资产正在走弱。

目前没有发生重大交易所倒闭、监管打击，也没有机构突然失去访问权限。然而，价格动能迅速减弱，将比特币推低至十月高点以下，令投资者重新评估短期预期。

主要要点：

• 比特币在没有重大丑闻或系统性失败的情况下走弱，使得当前的回调在历史上显得不同寻常。
• 交易量低迷、ETF资金流出以及衍生品市场反应平淡，表明市场缺乏信心，而非恐慌性抛售。
• 尽管监管加强、机构准入增加，但需求尚不足以支撑近期高点附近的价格。

本周抛售加剧，比特币在单一交易日内短暂下跌超过5%，延续了今年约7%的跌幅。虽然这一表现相较于过去熊市年份的剧烈崩盘而言较为温和，但缺乏明确的催化剂使得市场难以解读此次下跌。

一个不再对积极信号做出反应的市场

在过去两年中，加密市场发生了明显转变。机构参与通过受监管的产品扩大，监管框架变得更加明确，美国的政治言论也逐渐倾向支持数字资产。今年早些时候，比特币交易所交易基金吸引了数十亿美元，企业持有者持续增加资产负债表。在早期的市场环境下，这种组合本应支撑持续的价格上涨。

然而，比特币已从十月初创下的超过126,000美元的历史高点急剧回落。交易量保持低迷，ETF资金流转为负，衍生品市场对重建多头头寸的兴趣有限。即使某些企业持有者持续买入，也未能阻止价格下跌，凸显当前价格水平下市场几乎没有新增需求。

市场分析师指出，缺乏持续买入的行为令许多投资者感到意外，他们原本预期在已有多项利好因素的情况下会获得强劲支撑。

参与度低迷取代恐慌性抛售

与以往的下跌不同，当前的下行并非仅由恐惧或被迫清算驱动。十月初一波杠杆仓位被清理，估计释放了$19 十亿美元的敞口，但此后杠杆并未显著重建。融资利率仍然低迷，期权市场表现出谨慎态度，而非激进看涨。

这导致市场出现缓慢、持续的下跌，而非剧烈的抛售。市场参与者似乎愿意减少敞口，但犹豫不决是否重新入场，形成了一个价格在寻找需求的空白区。

与股市的脱钩增加不安情绪

另一个值得注意的特征是比特币与传统风险资产的背离。美国股市持续强劲，主要指数创下新高，科技股领涨。而比特币，通常与高增长股同步变动，却未能同步上涨。

这种背离表明，现阶段价格走势更多由加密货币特有的因素主导，而单纯的风险偏好已不足以推升比特币。对一些投资者而言，这也引发了关于在经济稳定时期，如何在多元化投资组合中配置比特币的疑问。

长期持有者的抛售压力

此外，来自老持有者的抛售也加剧了市场压力。许多“鲸鱼”在价格较低时大量买入的比特币，现正趁市场走强时出售，限制了市场吸收供应的能力。虽然在一次重大上涨后这种行为并不罕见，但在新买家稀缺的情况下，其影响更为明显。

市场观察人士指出，尽管行业已实现许多监管和机构目标，但价格走势未能验证这些成就，短期内市场仍持谨慎态度。

不同的年度下跌

如果比特币今年收跌，将成为其历史上第四个年度下跌。与以往的下跌年份不同，这次并非由危机或崩盘定义。相反，这反映出市场在应对资本轮换放缓、投机杠杆减少以及对信心的更高标准。

目前，比特币似乎正逐步进入一个更成熟的阶段，单靠积极的叙事已不足以支撑价格。除非市场参与度和需求以可衡量的方式回升，否则即使没有明显的负面消息，市场仍可能承压。