明星投资者瑞·达里奥认为比特币不如黄金

！image

资料来源：CryptoValleyJournal 原标题：明星投资者瑞·达里奥认为比特币不如黄金 原文链接： https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/minds/star-investor-ray-dalio-considers-bitcoin-inferior-to-gold/

达里奥对比特币的批判态度

桥水基金创始人雷·达里奥在一次采访中对比特币表达了批评观点。尽管这位亿万富翁个人持有约1%的财富以BTC形式存在，但他认为这种加密货币不适合作为储备资产。

达里奥指出了三个核心弱点：交易的公开可追溯性、量子计算机带来的潜在安全风险，以及由此导致的对中央银行的吸引力不足。在他看来，黄金仍然是优越的价值储存手段。他的评论是在美国主权债务危机的背景下提出的。到2025年12月，美国政府债务达到约38.4万亿美元。尽管如此，达里奥建议投资者将15%的投资组合分配给硬资产——显然优先考虑黄金而非比特币。

透明度作为系统性风险

在与Zerodha的共同创始人Nikhil Kamath的对话中，Dalio详细阐述了他对比特币作为储备货币的顾虑。公共区块链给机构投资者和中央银行带来了结构性问题。

“所有交易都可以在比特币上进行追踪。你可以监控交易内容，政府可以监控交易内容，政府可以干预这些交易” - 雷·达里奥

这种透明度从根本上将比特币与黄金区分开来。虽然实体黄金在传统金融体系之外难以控制，但比特币区块链使所有钱包地址和交易的伪匿名跟踪成为可能。对于储备管理者来说，这代表了一种风险，因为交易可能会被阻止或监控。达里奥强调，黄金是“你可以拥有的唯一一种他们无法干预和控制的资产。”他认为，比特币缺乏这一特性。

技术漏洞与中央银行采用

除了透明度问题，达里奥还强调了技术风险。他提到比特币有一天可能会被"黑客攻击、损坏或控制"的可能性。量子计算机尤其构成潜在威胁。达里奥将其与合成钻石进行了比较：正如这些模仿天然钻石，未来的技术可能会破坏比特币的稀缺性。

根据达里奥的说法，这些结构性弱点使比特币作为中央银行的储备资产不具吸引力。他解释说，虽然比特币是“供应有限且被视为货币”，但“中央银行和许多其他机构不太可能持有大量比特币，因为它存在许多问题。”有限的机构采用反过来又限制了其长期增值潜力。

达里奥也对稳定币表示怀疑。这些稳定币与法定货币挂钩，因此会“像法定货币一样贬值”。此外，它们不产生利息收入。稳定币目前“主要用于即时、快速的交易，而不是作为价值储存。”

投资组合推荐尽管受到批评

尽管他提出了批评，达里奥本人仍然持有比特币，并推荐战略性配置。在2025年11月的早些时候，他确认自己大约有1%的投资组合投资于比特币，这一立场他已经保持了好几年。

然而，在2025年7月，达里奥显著增加了对硬资产的推荐。考虑到美国债务的上升，他建议投资者将15%的投资组合分配给黄金或比特币。这标志着他之前建议的1%到2%的转变。背景包括美国财政部的预测，预计2025年第三季度将额外借款1万亿美元。

达里奥警告称，由于债务水平上升可能引发的“经济心脏病发作”尚未反映在货币和债券市场中。美国政府债务在2025年10月首次超过38万亿美元，并在12月初达到了38.4万亿美元。2025财年的年利息支出总计约9800亿美元，几乎是2020年录得的3450亿美元的三倍。

黄金作为首选资产

在他15%的配置建议中，达里奥显然优先考虑黄金而非比特币。他将黄金描述为“非传统财富保值的基石”，并重申在黄金中配置5%到15%通常是合适的。在与卡马斯的采访中，他明确表达了自己的立场：“我持有一点比特币。我有一点比特币。但对我来说，它并不像黄金那么有吸引力。”

这种偏好基于黄金5000年的作为价值储存的历史。比特币虽然证明了其持续存在，但在硬资产中仍然排名第二。达里奥强调，与比特币不同，黄金一旦进入投资者的手中，就无法被政府控制或操纵。

反驳：达里奥的批评不足之处

达里奥的几个论点经不起仔细审查。他声称黄金与比特币不同，不受政府控制，这忽视了历史先例。1933年，美国政府通过6102号行政命令没收私人黄金，迫使公民在面临惩罚威胁的情况下将其出售给联邦储备。相比之下，自我托管的比特币可以作为种子短语存储在记忆中，并且可以在国境之间隐形运输。经常提到的150亿美元比特币的查获指的是Bitfinex黑客事件——也就是说，犯罪获得的资产，而不是合法投资者的持有。通过适当的自我托管，比特币实际上是不可没收的。另一方面，黄金需要物理存储、第三方验证，并且在运输过程中容易被识别。

仔细审视后，量子计算威胁似乎也不那么严重。根据专家评估，能够破解比特币加密技术的量子计算机仍然至少需要十年的时间。此外，这样的突破不仅会危及比特币，还会危及整个全球银行系统、军事通信和关键基础设施。比特币开发者已经在研究量子抗性签名，并且如果必要，可以更新协议。然而，威胁依然存在，比特币必须就量子风险达成共识，而这对于一个去中心化网络来说并不是一项简单的挑战。

达里奥的透明度论点也忽视了技术的发展。像闪电网络这样的解决方案使得在主区块链之外进行的交易不会被公开可见。专用协议还将多个用户的交易混合在一起，显著增加了可追溯性的复杂性。最后，比特币在便携性方面明显优于黄金：数十亿的价值理论上可以通过USB闪存驱动器中的钱包或甚至记忆的种子短语进行运输——不可见且没有物理痕迹。相比之下，大量黄金则需要装甲运输、保险，并且在每次过境时都会留下记录痕迹。