美国国债刚刚超过38.5万亿美元，仅在达到$38 万亿美元两个月后。以目前的速度，国债每年大约膨胀$3 万亿美元。特朗普政府将这一快速扩张视为强劲经济增长的副产品——然而，这里有一个脱节：一旦经济实际上放缓，这些债务水平会发生什么？

市场信号在这里变得有趣。黄金最近的反弹并不是随机噪音。从历史上看，当债务与GDP比率达到不可持续水平时，机构投资者会转向硬资产作为对冲。现在黄金的强势像是一面警告旗——一种集体押注，表明要么通货膨胀加剧，要么财政清算即将来临。

对于关注宏观条件的加密参与者来说，这种动态非常重要。当传统货币政策因债务义务而面临限制时，替代价值存储变得更加相关。无论是黄金、比特币还是其他风险资产，基本的理论是相同的：为不可避免的调整做好准备。