当前经济话语中出现了一个引人注目的悖论。虽然一些政策制定者强调“死亡谷”是机会短缺，但另一些人则完全翻转了叙述——认为真正的问题恰恰相反。担忧在于：社会保障网可能已经变得过于慷慨，以至于抑制了劳动参与。

这种紧张关系比典型的政策辩论更深刻。当激励结构减弱时，劳动供给收缩，生产力下降，资本则寻求其他地方的收益。对于任何关注宏观趋势和资产配置的人来说，雇佣动态和财政政策的这些变化影响着从通货膨胀轨迹到利率，再到各个市场的风险偏好的一切。

根本的问题不仅仅是政治性的——它是结构性的。福利制度如何与工作参与互动？当人们面对参与动机减弱时，经济流动性会发生什么？这些是影响整个金融生态系统的系统性压力。