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日本家庭金融力量正在重塑全球资本流向

管理着14万亿美元家庭资产的日本主妇群体，这20年来一直在玩一个称为"日元套利"的游戏——以接近零的利率借入日元，转身投入美股美债市场。这个看似平凡的操作，背后却撬动了数万亿美元的资本杠杆。

转折点来了。美联储开始降息周期，日本央行却释放加息信号，套利的核心逻辑瞬间瓦解。借贷成本不再便宜，收益空间消失，日本家庭投资者们面临唯一选择——清仓。

接下来就是连锁反应：抛售美国国债、减持科技巨头股票、兑换美元偿还日元贷款。数万亿级别的资金开始从美国市场撤出，这种规模的资金流向逆转，对全球流动性造成的冲击是显而易见的。

历史参考意义明显。2022年日本政府就曾直接干预外汇市场，大规模抛售美债。如今民间部门的集体行动可能带来的结果更加复杂——那些建立在高流动性基础上的杠杆头寸面临爆仓风险，从股市到债市到加密资产，连锁清算效应可能蔓延整个市场。

当家庭储蓄转向成为市场的决定性力量，谁在脆弱的基础上建仓，谁就在等待被洗出局。这场资本重组才刚刚开始。