投资者需要了解 EPS 增长是什么，以及如何用它来评估公司

在股票分析以进行投资时，投资者首先关注的指标是“EPS”或“每股收益”(Earnings Per Share)，这是一个关键工具，用于衡量公司盈利能力的表现。但更深入的理解还应涉及EPS增长，即该指标的增长率，这可能比单一数字更具重要性。

为什么EPS对投资者如此重要

首先，让我们了解EPS的基础知识。EPS代表每股收益，它的计算方式是：公司净利润(Net Profit)，扣除所有费用、利息和税收后，除以已发行的普通股总数(Outstanding Shares)。

这个指标帮助投资者看到每一股投资能带来多少利润，直观反映公司盈利转化为每股价值的效率。

例如，假设AA公司净利润为1,000,000元，已发行股数为1,000股，则EPS为1,000,000元/1,000股=1,000元/股。若BB公司净利润相同，但发行股数为2,000股，则EPS为500元/股。虽然利润相同，但EPS反映了不同的股本结构对每股收益的影响。

如何正确计算EPS

基本EPS的计算公式为：

EPS = 净利润 / 平均已发行股数（年度内）

因为公司可能会增发或回购股票，所以用年度平均股数更为准确。

实际例子：

PTT公司2022年净利润为91174.86百万元，已发行股数为28,562.9963909774亿股。计算如下：

EPS = 91174.86百万元 / 28,562.9963909774亿股 ≈ 3.19元/股

这意味着，PTT每股带来的利润为3.19元。

EPS增长（EPS Growth）是什么？为何比单一EPS更重要

虽然EPS本身非常有用，但**EPS增长率（EPS Growth）**反映的是该指标在一定时期内的增长速度，是比单一数字更重要的指标。

原因在于EPS增长代表公司盈利能力的健康状况和未来潜力。如果每股收益持续增长，说明公司收入在不断增加，盈利能力在增强，而不仅仅是某一年的好成绩。

###EPS增长的计算方式：

EPS增长率 = (本期EPS - 上期EPS) / 上期EPS × 100%

例如，假设MM公司2022年的EPS为12元，2021年为8元，则：

EPS增长率 = (12 - 8) / 8 × 100% = 50%

这表明公司EPS比去年增长了50%，是一个积极的信号。

EPS增长是评估公司价值的敏感工具

投资者常用EPS增长率来辅助决策，因为：

• 与同行业公司比较：哪个公司增长更快
• 追踪长期趋势：公司财务健康是否持续改善
• 合理估值：高EPS增长的公司，通常股价也会相应较高

其他与EPS相关的指标

( 1. 市盈率（PE Ratio）)Price-to-Earnings Ratio(

PE Ratio = 市场价格 / EPS

帮助投资者了解每投入1元，能获得多少利润。低PE可能意味着股票被低估，但也要考虑行业背景。

例如：股价100元，EPS10元，PE=10倍。

) 2. EPS增长的未来预测###

EPS增长不仅反映过去，还被分析师用来预测未来EPS。如果增长来自实际收入增加和成本控制，预示公司未来潜力更大。

( 3. 股息支付比率（Dividend Payout Ratio）)Dividend Payout Ratio###

Dividend Payout Ratio = 每股股息 / EPS × 100%

显示公司将盈利的多少比例用于派发股息。投资者关注此指标以衡量收益稳定性。

例如：公司盈利5,000万元，派发股息1,000万元，股本为5,000万股。

• EPS = 5,000万 / 5,000万股 = 10元
• 每股股息 = 1,000万 / 5,000万股 = 2元
• 股息支付比率 = 2 / 10 × 100% = 20%

基本EPS、稀释EPS与调整EPS的区别

基本EPS (：以净利润除以已发行普通股数，不考虑潜在稀释因素。

) 稀释EPS (：在基本EPS基础上，考虑所有潜在稀释性证券（如认股权证、期权、可转换债券）转换成普通股后计算的每股收益，通常低于基本EPS，更保守。

) 调整EPS ###：剔除非经常性或特殊项目（如资产重估损益、一次性支出）后的盈利，反映公司核心盈利能力。

投资者如何利用EPS和EPS增长

1. 行业内比较：选择EPS和增长率都优异的公司
2. 长期趋势分析：观察3-5年EPS增长是否稳定
3. 结合其他指标：如PE、收入增长、ROE等，获得全面视角
4. 分析增长来源：是来自真实收入增长，还是财务操作（如回购股票）

EPS和EPS增长的局限性

( 1. 不考虑风险)：高增长不代表无风险，行业周期、市场环境都影响公司表现。

2. 会计操控(：公司可能通过会计手段美化EPS，投资者应关注财务报告的真实性。

) 3. 历史数据不代表未来(：过去的增长不保证未来，市场变化快。

) 4. 不反映市场估值###：高EPS不一定意味着股价合理，要结合PE等估值指标。

理想的EPS表现

投资者心中的“好”EPS应满足：

1. 持续增长：多年来EPS稳步上升
2. 行业领先：高于行业平均水平
3. 真实增长：来自实际收入和利润的提升
4. 合理估值：PE在合理范围内

但最重要的是，单一EPS指标不能作为唯一依据，需结合市场价值、资产回报率（ROA）、财务健康等多方面指标综合判断。

总结

**EPS增长率（EPS Growth）**是衡量公司盈利增长速度的重要指标，反映公司财务健康和未来潜力。投资者应结合多项财务指标，关注长期趋势，而非只看短期数字的变化。持续稳定的EPS增长，代表公司在为股东创造价值方面表现良好，是投资决策的重要参考依据。

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