俄罗斯在监管改革中扩大零售投资者的加密货币准入

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快速概述

• 俄罗斯央行起草政策，允许非合格投资者在风险测试后交易部分加密货币。
• 年度限额为300,000卢布 ($3,800)；合格投资者限制较少，不包括隐私币。
• 规则与2026年的立法保持一致，所有交易都需通过持牌中介。

俄罗斯央行提出了对加密货币监管的全面变革，首次允许非合格投资者——普通零售参与者——接触数字资产。该政策建立了分层的投资者体系。非合格个人必须完成强制的风险意识考试，并通过单一持牌中介限制购买最具流动性的加密货币，如比特币和以太坊。他们的年度投资上限为300,000卢布，按当前汇率约为$3,800。

此举扭转了多年来出于对金融稳定和制裁规避的担忧而采取的限制性政策。此前，加密交易仅限于资产超过1亿卢布或年收入超过5000万卢布的高净值合格投资者，或专业实体。在新框架下，合格投资者可以更广泛地访问非匿名代币，且没有交易量限制，尽管他们也需要接受测试。所有参与者都禁止使用利用智能合约隐藏交易细节的隐私币。央行强调，加密货币是高风险的货币资产，适合买卖，但不适合国内支付。

制裁推动政策转变

自2022年以来，西方制裁加快了俄罗斯在跨境支付和流动性方面对加密货币的依赖。央行今年早些时候推出了面向超级合格投资者的国内加密交易所，测试基础设施，目前正向零售层面扩展。官员们表示，目标是加强市场监管和流动性，相关规则与欧盟MiCA架构类似。立法目标在2026年7月前通过，未持牌运营商的处罚将于2027年开始。批评者指出，风险依然存在，包括波动性和非法用途，但支持者认为，受控的准入有助于投资者教育。

全球背景下的乐观与谨慎

这一发展符合全球趋势，即监管机构在创新与保护之间寻求平衡。欧盟和亚洲也采用类似的分层模型，限制零售投资者的暴露，同时促进机构投资的增长。俄罗斯的框架强调通过中介机构确保合规，可能增加通过追踪交易获得的税收收入。然而，知识测试旨在减少因加密货币波动带来的损失。市场观察人士预测，比特币和以太坊在本地的需求将增加，但整个实施仍取决于最终法律的制定。