## 除息日前後該買還是該賣？這個問題比你想的複雜

很多人剛接觸高股息股票時，都會被同一個困擾糾纏：**除息日股價一定會下跌嗎？自己是該在除息日前進場還是等除息後再買？** 這兩個問題看似簡單，但答案卻沒那麼直白。

其實這背後還涉及一個更關鍵的問題：**除息日賣出有股息嗎？** 很多新手搞混了這一點，導致操作失誤。簡單說，如果你想領到股息，必須在除權登記基準日（不是除息日）那天前持有股票，一旦進入除息日就領不到了。

## 除息日股價下跌是鐵律嗎？

先來看理論層面。股票除息時，公司把現金發給股東，相當於公司資產減少了，所以股價應該會向下調整。照理論推算，假設你在除息前買了一檔股票，每股價格35美元（包含了5美元的現金儲備），公司宣佈派息4美元，那除息日股價就應該跌到31美元。

但現實是什麼呢？**實際上除息日股價下跌並不是必然的。** 回顧歷史數據，許多優質公司在除息日反而會上漲，有時漲幅還不小。

比如可口可樂這種派息歷史悠久的龍頭股，大部分除息日確實會小幅下跌，但2023年9月和11月那兩次除息日卻出現了小幅上漲。蘋果公司更誇張，2023年11月10日除息當天，股價從182美元漲到186美元，漲幅將近2.2%；今年5月12日那次除息日更是直接漲了6.18%。

沃爾瑪、百事可樂、強生等行業龍頭股也常在除息日看到股價上升。為什麼？因為**股價變動受到市場情緒、公司業績、產業前景等多重因素影響，不只是除息這單一因素**。

## 配股比除息更複雜

除息是派現金，配股則是增加股數。計算公式相對複雜一些，但邏輯類似。比如一檔股票原本每股10元，公司以5元價格配股，配股比例是每2股配1股新股，那配股後新股價就變成：(10-5)÷(2+1)≈1.67元。

雖然看起來股價一定下跌，但實際持股人的總資產不一定減少，因為你持股數量增加了。

## 該在什麼時候進場？填權息和貼權息是關鍵

這裡引入兩個概念，對投資決策很重要：

**填權息**：股票除息後股價雖然下跌，但之後逐漸回升，最終回到除息前水準或接近水準。這代表投資者對公司前景樂觀。

**貼權息**：股票除息後股價持續低迷，遲遲無法回到之前的水準。這通常意味著投資者對公司業績或前景有疑慮。

判斷買進時機需要看三個層面：

**第一，除息前的股價表現**。如果股票在除息前已經漲到很高位置，不少投資者會提前獲利了結，這時候的股價可能已經透支了未來預期，進場反而容易踩雷。

**第二，歷史上這檔股票除息後的走勢**。有些股票填權息的能力很強，有些則經常貼權息。看過往紀錄能給你參考。

**第三，公司基本面**。如果是基本面堅實、在產業中數一數二的企業，除息更多只是股價的技術性調整，不代表價值減損。反而可能是以更便宜的價格買優質資產的機會。

## 除息前後交易成本別忽視

做除息股交易，稅費成本要算清楚。

**股息稅**方面，如果用延稅帳戶（像美國的IRA、401K）買，不用擔心稅。但用一般應稅帳戶的話，你既要為股價下跌造成的虧損認帳，還要為收到的現金股息繳稅，這是雙重打擊。

**買賣手續費和交易稅**也要考慮。以台灣市場為例，手續費是股價的0.1425%乘以證券商的折扣率（通常五到六折）。賣出時還要繳交易稅，普通股票是0.3%，ETF是0.1%。這些看起來很小的成本，頻繁交易的話會逐漸侵蝕收益。

## 實際操作邏輯

長期來看，持有優質高股息股票並等著填權息，往往比短期炒作賺得更穩健。但如果你一定要在除息前後做短期波動交易，務必：

一、選擇基本面扎實的公司，這類公司填權息能力強。

二、觀察股價是否已經觸及技術支撐位，有穩定跡象再進場。

三、算清楚稅費成本，確保波動收益足以覆蓋。

四、別被除息前的股價飆升騙進去，那時進場虧損風險最高。

簡單說，**除息日賣出當然有股息，前提是你在登記日前買進並持有。** 但進場時機和持股公司的質地決定了你最後是填權息大賺，還是貼權息被套。做功課、看基本面、控制成本，才是除息股交易的正確打開方式。