联准会政策转向推升，美元指数跌势难止

央行决策撼动汇市，美元面临多重压力

美元指数近期走势疲软，已连续第九个交易日下行，最新报价来到99.24，下跌0.08%。同步走扬的欧元兑美元（EUR/USD）已连涨八天，现价1.1637。这波反弹行情的背后，主要推手是市场对联准会宽松政策的持续预期。

根据芝商所FedWatch工具最新数据，市场认定联准会于12月降息25基点的概率高达89.2%，2026年度更预期还有两次降息空间。这份预期推动了美元的贬值走势，也提振了欧元相对表现。

历史规律显示12月通常不利美元

过去十年的统计发现，美元指数在12月份下跌的年度占8年，下跌概率达80%，平均跌幅为0.91%，堪称全年表现最弱的月份。德意志银行宏观策略师Tim Baker认为，基于历史走势，美元指数仍有望回落至第三季度低点附近，这意味着还有2%的下跌空间。

多重因素共同作用，美元承压难解

德意志银行G10策略主管Steven Barrow指出，未来美元面临三重挑战：日本央行升息的预期（目前市场预期该央行12月升息概率已达80%）、联准会领导层可能变化，以及贸易政策相关的不利因素。这些变数即使未在年底前兑现，也极可能在2026年初显现其影响。

美国总统川普已暗示可能任命首席经济顾问哈塞特领导联准会。罗素投资全球外汇主管Van Luu表示，在哈塞特的执掌下，联准会政策姿态预期将更趋温和，进一步支撑美元下跌趋势。他预测欧元兑美元将突破今年约1.19的高点，创四年新高。

联准会政策取向、日本央行升息步伐，以及全球贸易环境变化，三股力量的共同作用，为美元带来了持续的贬值压力，也为欧元带来了难得的升值机遇。