美元强势延续，日元贬值逼近警戒线

上周外汇市场风向标

过去一周（11月17日至21日），外汇市场美元涨势明显，美元指数上升0.93%，而以日元、欧元、澳元为首的非美货币则陷入持续下跌。数据显示，日元周跌幅达1.22%，欧元、澳元分别下滑0.89%、1.23%，英镑跌幅相对较小，收跌0.56%。

降息节奏生变，欧元/美元上行困难重重

美联储政策转向打压欧元

欧元/美元本周再跌0.89%，根本原因在于市场对美联储降息的乐观预期大幅收缩。美联储10月会议纪要泄露出内部分歧——对12月是否降息存在明显的意见不统一，不少委员主张继续按兵不动。加之美国劳工统计局意外取消10月非农数据，市场对美联储12月降息的定价骤然下滑至30%以下。

摩根士丹利、摩根大通等大型投行相继调整预期，撤回了关于年底降息的看涨判断。但到了21日，纽约联储主席威廉姆斯发表鹰派表态，强调美联储仍有降息空间，这一番言论又将市场的降息预期拉回到71.5%。

数据矛盾加剧市场分化

9月非农就业报告虽然新增就业数11.9万人超预期，但失业率却意外上升至4.4%，这种"一喜一忧"的局面让投资者难以捉摸美联储真实的政策倾向。

本周外汇关注焦点

美国10月PCE数据、9月PPI和第三季度GDP修正值将成为本周看点。短期内，美联储降息预期的波动仍将主导欧元/美元的走向。

技术面观察，欧元/美元已击穿21日均线，空方占据上风。下方支撑关键位看向1.1468和1.1391；若反弹突破21日均线上方，则要警惕100日均线1.165附近的压力。

日元面临三重压力，政府干预临界点渐近

日元贬值困局难解

美元/日元上周一度冲上157.89，刷新10个月高位，最终周涨幅1.22%。这波贬值潮的背后，是高市早苗政府释放的大规模财政刺激预期。市场普遍推测，庞大的刺激政策将进一步推迟日本央行的加息窗口。

政策刺激与外汇担忧

日本政府11月21日宣布启动21.3万亿日元的经济刺激计划，这笔天文数字的支出计划立即引燃了投资者对日本财政可持续性的忧虑。但耐人寻味的是，在这一重磅消息公布当天，日元汇率反而迎来止跌反弹——这是因为日本财务大臣片山皋月在言论中升级了防守措辞，外汇干预的警钟被敲响。

实际干预窗口逼近

根据多家分析机构的调查和期权市场的定价模型，市场一致认为日本官方还会释放数次口头警告，但实际的买盘干预极可能在1美元=158至162日元的区间启动。

本周行情预判

本周美元/日元的走势将受两股力量左右：一是日本当局的口头喊话强度，二是美国经济数据的表现。若日本官方的措辞进一步激进，美元/日元短线存在下压可能。

技术面来看，RSI指标已在超买区域出现高位回落信号，但多头动能依旧顽强，美元/日元可能再度测试157.89的前期高点，压力位关注158.87。若空方夺回控制权向下突破，21日均线154.50附近将成为第一道支撑。

外汇市场周视角

本周外汇交易的关键在于美联储降息确定性与日本政策干预的博弈。欧美货币对需密切留意美国物价和增长数据，而美元/日元则要警惕政策面的突发变数。