交易中的Swap费用：常被忽视的成本

当谈到交易成本时，投资者通常会想到点差（Spread）和佣金（Commission），但实际上存在更严重且常被忽视的成本，那就是隔夜利息（Swap）。深入理解Swap将帮助你评估真实的交易成本，并避免因隐藏成本而导致的亏损。

什么是Swap

Swap，在金融术语中也称为“隔夜利息”或“滚动费（Rollover Fee）”，是持有(Position)过夜的费用。换句话说，它是在你决定持仓过夜时产生的利息费用。

Swap的起因

Swap的来源并不简单，基本上它源自“利率差（Interest Rate Differential）”(Interest Rate Differential)，尤其是在外汇交易中。

当你交易货币对如EUR/USD时，你同时进行两件事：

• 如果买入（Long）EUR/USD：你购买欧元（EUR）(并获得欧洲央行（ECB）的利息)，同时借入美元（USD）(并支付联邦储备（FED）的利息)
• 如果卖出（Short）EUR/USD：你借入欧元（EUR）(并支付ECB的利息)，同时持有美元（USD）(并获得FED的利息)

每个货币都有其自身的利率政策。例如，欧元的年利率为4.0%，美元为5.0%：

• 买入EUR/USD：获得欧元的4.0%，支付美元的5.0% = 利差-1.0% (需支付Swap)
• 卖出EUR/USD：支付欧元的4.0%，获得美元的5.0% = 利差+1.0% (获得Swap)

实际上，经纪商作为中介，提供借贷便利，他们会在Swap费率中加入“管理费”或“加价”。因此，虽然理论上你可能获得正的Swap，但实际上可能会缩减甚至变成负值。

投资者应了解的Swap类型

( 正Swap )Positive Swap( 当你获得每天少量资金进入账户时发生，通常发生在你持有的资产利率高于借入资产的利率时。

) 负Swap ###Negative Swap( 这是最常见的情况，你每晚都要支付资金出去。当你持有的资产利率低于借入资产的利率时发生。

) Long Swap 和 Short Swap ###

• Long Swap：开多仓（Buy）时使用的Swap利率
• Short Swap：开空仓（Sell）时使用的Swap利率

这两个利率从不相等，因为经纪商会赚取差价。

( 3天Swap )Swap的3倍### 这是新手常犯的错误。通常Swap每天计算一次，但在一周中的某一天会被收取3倍。

原因：大部分外汇和差价合约（CFD）市场在周六-周日关闭，但金融系统中的利息仍在流动。因此，经纪商会将周末的Swap合并到工作日的费用中。

时间点：大多在周三夜间###持仓从周三跨到周四(。由于外汇的结算周期为T+2，即周三的交易在周五结算)跨越周末(。

如何在平台上查看Swap

) 对于标准平台 (MT4、MT5)

1. 打开“市场观察”窗口
2. 右键点击目标资产
3. 选择“规格（Specification）”
4. 查找“Swap Long”和“Swap Short”行
5. 显示的数字通常以点（Points）为单位###点(，需要自行计算

) 对于其他交易平台 部分平台会显示Swap为：

• 每晚百分比(% per day)
• 每年百分比###% per year(
• 固定金额)Fixed Amount(

务必在开仓前查看“资产详情（Asset Details）”或“规格（Specification）”部分。

如何计算Swap成本

) 方法一：用点数（Points）计算

公式：Swap（金额）= Swap Rate in Points × 1 Point的价值

示例：

• 买入1手EUR/USD
• Swap Long = -8.5点
• 1手EUR/USD，1点（Pip）= (10美元)
• 因此，1点的价值为：($10)
• 计算：-8.5 × $10 = -$85美元/夜
• 3天的Swap：-85 × 3 = -$255美元

方法二：用每日百分比计算

公式：Swap（金额）= 持仓总价值 × Swap利率（%）

示例：

• 买入1手EUR/USD (100,000单位)
• 汇率为1.0900
• Swap利率：-0.008%/夜
• 步骤一：计算持仓价值：100,000 × 1.0900 = 109,000美元
• 步骤二：Swap = 109,000 × (-0.008 / 100) = -8.72美元/夜
• 3天的Swap：-8.72 × 3 = -26.16美元

( 重点：Swap是基于总价值计算的，不是基于保证金（Margin）

需要注意：Swap是按持仓总价值计算的)109,000美元(，而非你所投入的保证金。

例如，使用杠杆1:100，你只需投入1090美元保证金，但每晚会被收取8.72美元的Swap，相当于每晚0.8%的保证金。这也是为什么高杠杆交易中的Swap成本非常严重，即使市场波动很小甚至不动，也会迅速侵蚀保证金。

Swap带来的风险与机遇

) 风险

1. 侵蚀利润
你可能赚取30美元的价差，但同时被收取26美元的Swap，净利润只剩下几美元。

2. 横盘市场的压力
在无明显趋势的市场中，持有负Swap仓位会逐日亏损。许多交易者会提前平仓以避免持续亏损。

3. 杠杆风险
由于Swap是基于总价值计算，Margin Call的风险显著增加。

( 机遇

1. 携带交易策略（Carry Trade）
利用正Swap的优势，故意持仓。思路是借入低利率货币)如日元（JPY）$10 ，买入高利率货币$1 如澳元（AUD）(，每天获得正的Swap。

风险：汇率变动风险。如果AUD/JPY大幅下跌，汇率变动带来的亏损可能超过多年的Swap收益。

2. 无Swap账户（Islamic Account）)
部分经纪商和平台提供免Swap的账户，适合穆斯林交易者和需要持仓数周或数月的交易者。

折衷方案：免Swap账户可能会有更宽的点差或固定管理费。

结论

Swap不仅仅是随机的手续费，而是具有系统性金融基础的成本。理解其计算方式和对交易策略的影响，是制定高效交易计划的关键。

对于短线交易者(Scalpers/Day Traders)，Swap几乎没有影响，因为他们会在夜间前平仓。但对于Swing Trader和Position Trader，Swap可能成为决策的重要因素。

建议：

• 学习携带交易策略（Carry Trade），适合长线持仓
• 使用免Swap账户（Swap-Free），适合持仓多天
• 开仓前务必评估Swap的潜在成本

这样可以更准确地计算真实交易成本，避免被隐藏成本所惊吓。