2025年墨西哥股市：哪些上市公司在推动经济发展？

墨西哥证券交易所 (BMV) 代表着墨西哥股市活动的中心，是拉丁美洲第二大交易所。通过它，企业在多个板块进行交易——股票、衍生品、固定收益和基金——形成了一个反映墨西哥经济脉搏的金融生态系统。这里上市的证券公司对于理解国家宏观经济表现至关重要。

墨西哥股市的规模与结构

虽然墨西哥拥有两个证券交易所——BMV 和 BIVA (Bolsa Institucional de Valores)——，但其市场相对紧凑。目前，145 家企业在墨西哥股市交易，其中140 家为本土企业。这种资产集中在少数几家公司的特征是市场的常态：主要股指 S&P/BMV IPC 仅包含35 家企业，约占总市值的80%。

BMV 于1978年由三个地区性证券交易所合并而成：墨西哥城交易所、瓜达拉哈拉西部交易所和蒙特雷交易所。它隶属于 BMV 集团，该集团还控制 MexDer 和 Indeval，整合了一个一体化的金融服务生态系统。

S&P/BMV IPC：市场的温度计

指数 (S&P/BMV IPC) 是墨西哥最大、最具流动性的上市公司表现的主要指标。该指数每半年 (在三月和九月) 进行调整，并实时计算，按市值加权。

其主要特征：

• 成分股数： 35 家主要企业
• 平均市值： 每个成分股2219.39百万 MXN
• 市值范围： 从17.882百万到1.279万亿 MXN
• 集中度： 前10大企业占指数的71.6%
• 最大权重企业： 占指数的12.4%

近期表现方面，指数在过去12个月累计上涨21.7%，超越美国主要指数。年化回报率为29% (1年)，15% (5年) 和6.44% (10年)，显示墨西哥市场的韧性。

行业分布：

• 消费品：30.9%
• 材料：26.2%
• 工业：12.3%

引领市场的五大巨头

五家上市公司主导墨西哥股市，合计占总市值的44.2%，以及指数的55.8%。它们的表现反映了国家整体的财务健康状况。

沃尔玛墨西哥：零售龙头

沃尔玛墨西哥 SAB de CV 以1.10万亿 MXN的市值领跑零售行业。自1958年由杰罗尼莫·阿兰戈创立以来，公司通过仓储、超级中心和超市在墨西哥及中美洲扩展。

财务指标：

• 当前价格：$61.43 - $63.97
• 年度波动范围：$50.79 - $67.34
• 平均交易量：2545万股
• 市盈率：21.86
• 股息收益率：3.83%

2025年第二季度，销售额达2462.538亿比索，较去年同期的2274.151亿有所增长。净利润为1122.69亿比索。Barron’s 推荐持有“超配”该股。

美洲电信：全球电信巨头

美洲电信 SAB de CV 是美洲大陆最大的电信公司，在23个国家运营，用户超过3.23亿。其市值达707.5亿美元。

市场指标：

• 价格区间：$32.800 - $35.160
• 年度波动范围：$15.675 - $40.000
• 平均交易量：5.87亿股
• 控股结构：由 Grupo Carso (Carlos Slim) 控制

2025年第三季度，收入为2329.20亿比索，同比增长4.2%。净利润为227亿比索。分析师普遍建议“买入”，目标价为21,323 MXN。

Grupo México：矿业与运输

Grupo México 成立于1978年，运营三大业务：墨西哥矿业 (全球第三大铜生产商)、运输 (拥有全国最大铁路车队) 和基础设施。市值达1.27万亿 MXN。

近期表现：

• 价格：$158.68 - $162.51
• 年度范围：$91.08 - $167.85
• 平均交易量：796万股
• 市盈率：17.71
• 股息：2.71%

2025年第三季度，收入增长11%，达459亿美元，净利润激增超50%，达129亿美元。分析师平均目标价为149.42 MXN。

FEMSA：饮料、零售与药店

Fomento Económico Mexicano SAB de CV (FEMSA) 是全球最大的可口可乐装瓶商，在零售、餐饮和药店领域运营，覆盖墨西哥及其他17个国家。市值为5832.8亿 MXN。

股市数据：

• 价格：$174.48 - $180.00
• 年度波动范围：$156.00 - $212.11
• 平均交易量：246万股
• 市盈率：38.85
• 股息收益率：7.4%

2025年第三季度，合并收入增长9.1%，达2146.38亿比索，但因汇兑损失，净利润下降36.8%，至58.38亿比索。分析建议偏向买入。

Banorte：金融领导者

Grupo Financiero Banorte SAB de CV 成立于1992年，是墨西哥第二大银行，拥有2200万客户，超过1000家分行和7000台自动取款机。市值为5347亿 MXN。

股市指标：

• 价格：$178.03 - $186.44
• 年度波动范围：$131.60 - $187.29
• 平均交易量：653万股
• 市盈率：9.02
• 股息：7.30%

2025年第三季度，净利润为1300.8亿比索，同比下降9%。尽管如此，分析师仍建议“超配”。

宏观经济背景：2025年展望

墨西哥经济正经历重大变革。特朗普重返美国总统职位后，针对墨西哥商品征收25%的关税，引发市场波动。然而，由于内需强劲、近岸外包投资增加以及比索韧性，影响有限。

通胀率已降至约3.5%，使墨西哥央行开始逐步降息。尽管核心通胀仍高于目标，但金融环境已显著稳定。

汇率表现稳定，避免了剧烈贬值，即使在贸易紧张时期也未出现大幅贬值。这减轻了企业运营成本的压力。

新兴市场投资机会

S&P/BMV IPC的表现为国际投资者提出了一个问题：传统上专注于美国的投资者，是否应考虑墨西哥市场？在12个月内上涨21.7%，远超美国指数的停滞或负增长，墨西哥成为有吸引力的替代选择。

由沃尔玛、美洲电信、FEMSA、Grupo México 和 Banorte 等组成的墨西哥上市公司，已在复杂环境中展现出适应能力。其韧性源于多元化的商业模式、区域布局和结构性竞争优势。

一种平衡的投资策略可以结合对墨西哥股票的精选敞口、美国资产和两国债券的配置。这种组合有助于捕获收益差异，同时降低贸易、货币和地缘政治风险，特别是在2025年区域制度变革背景下。