联准会降息预期升温，欧元汇率创4年高点在即？

美元的衰弱成了近期外匯市場的主旋律。截至12月3日，美元指数报99.24，已连续九个交易日下跌，跌幅累计0.08%。相比之下，欧元兑美元（EUR/USD）表现抢眼，连续八天上扬至1.1637，升势明显。

央行政策分化是关键驱动力

美元持续承压的核心原因在于市场对联邦储备委员会降息节奏的重新评估。根据芝加哥商业交易所（CME）FedWatch工具最新数据显示，市场目前给予12月联邦储备委员会降息25个基点的概率高达89.2%，且2026年还预期有两次降息。这种宽松预期对美元形成明显压力。

与此同时，日本央行的政策转向也在改变市场预期。最新数据显示，市场对日本央行12月升息的预测概率已攀升至80%，这种政策背离有望进一步推升欧元兑美元走势。

历史规律支持进一步下行

从统计角度看，过去十年的数据揭示了一个有趣的季节性现象：美元指数在12月出现下跌的年份占比达80%，其中平均下跌幅度为0.91%，是全年表现最弱的月份。若今年延续这一规律，美元指数还有约2%的下跌空间。

政策人事变动将重塑格局

美国新政府的人事任免也成为汇市焦点。美国总统特朗普暗示可能任命首席经济顾问哈塞特担任联邦储备委员会主席，这一人选引发市场对联邦储备委员会政策方向的新一轮思考。

罗素投资全球外汇部门主管Van Luu评估认为，哈塞特主导的联邦储备委员会可能采取更偏鸽派的立场，这将进一步削弱美元，预计欧元兑美元（EUR/USD）有望突破1.19水平，达成四年高点。

标准银行G10策略团队负责人Steven Barrow指出，多重因素正在联手施压美元：日本央行升息带来的利差收窄、联邦储备委员会主席人选可能带来的政策调整，以及关税政策不确定性造成的风险厌恶，三者合力将对美元形成「三重打击」。

德意志银行宏观策略部门分析师Tim Baker补充道，美元指数有望回落至第三季低点附近，相较当前水位，仍有约2%的下行空间。这轮调整既可能在今年剩余周期内展开，也可能延伸至2026年初。

投资者的机会窗口

综合来看，联邦储备委员会降息预期、央行政策分化与人事变动，共同为欧元汇率走势提供了上行动力。欧元兑美元（EUR/USD）是否能突破近四年高位，关键仍在于联邦储备委员会新主席的最终人选与日本央行的明年政策基调。