日元2026年有望成为赢家？多家大行看好升值空间近10%

日幣升值預期正在市場升溫。美國銀行最新調查顯示，約170位基金經理人中有三分之一認為日幣將在2026年成為表現最佳的主要貨幣，這一共識反映出市場對日幣長期價值的重新評估。

匯率修正在即，摩根士丹利預測詳解

摩根士丹利策略師團隊近日發布重磅觀點，認為美元/日圓（USD/JPY）匯率存在顯著修正空間。截至11月25日，美元/日圓報價為156.60，但根據該行分析，這一水平已偏離公允價值。

摩根士丹利預測，隨著聯準會持續降息週期的推進（市場對12月降息預期已升至80%），美元/日圓匯率未來數月內或將增值近10%。若這一判斷成立，日幣升值潛力不容小覷。

2026年匯率路徑圖明確

該行詳細預測路徑顯示：美元/日圓將在2026年第一季下行至140附近，隨後於年底反彈至147附近。包括Matthew Hornbach在內的策略師指出，美國殖利率下降預計將進一步壓低公允價值，支撐日幣升值走勢。

值得注意的是，日本新首相高市早苗的積極財政政策佈局，雖然短期內帶來政府干預預期，但並未改變日本財政政策的基本格局——並不具備特別擴張性特徵。

套利交易切換，日幣面臨新機遇

摩根士丹利策略師進一步分析指出，隨著明年下半年美國經濟復甦跡象的浮現，之前支撐美元的套利交易需求將出現轉向。這一變化或將緩解目前對日幣的下行壓力，同時為日幣升值創造新的驅動力。

美國銀行的調查數據進一步驗證了這一判斷。基金經理們普遍認為，日幣當前估值被嚴重低估，加上潛在的政府和央行幹預支持，日幣匯率未來將迎來反轉機會。這種市場共識的形成，預示著日幣升值預期正在從機構預測逐步轉化為廣泛的市場認知。