2024年瑞士法郎对欧元：为何瑞士法郎升势明显？

2015年以来瑞士法郎的最佳表现

在过去的二十四个月里，瑞士法郎经历了显著的升值，将其推回到近十年来未曾见过的高点。这一上涨趋势将在2024年继续展现出强劲势头，使瑞士法郎成为全球市场上最具吸引力的避险资产之一。

对于寻求保障储蓄的人来说，当前形势提供了一个重要的机会。欧洲联盟所处的不确定环境——地缘政治紧张、持续的通胀压力以及军事安全挑战——使得瑞士法郎成为比欧元更优越的保护性选择。

通胀差异：引导欧元兑瑞士法郎的指南针

瑞士法郎坚挺的一个核心支柱在于其通胀表现。2022年底，欧元区的通胀率曾接近10%，而同期瑞士的通胀率始终保持在3%以下。这一差异深刻影响了EUR/CHF的走势。

尽管两地近期都成功缓解了通胀压力，但差距依然存在。瑞士的通胀率接近1%，而欧洲则在3%左右。这一大致三比一的比例，持续支撑瑞士货币的升值。

随着欧洲能源和经济危机的最坏时期似乎已过去，部分避险资金开始从瑞士法郎回流到欧元。然而，两地区的经济基本面仍然存在实质性差异。

利率政策：瑞士的优势

瑞士央行将利率维持在1.75%，这一水平稳定了瑞士经济，同时不至于吓跑投资或抑制增长。这一稳健的策略与欧洲央行的紧缩立场形成鲜明对比。

欧元区的官方利率维持在4%至4.50%之间，这是遏制2022年至2023年困扰欧洲的通胀所必需的水平。虽然这些利率达到了预期的通缩效果，但也带来了令人担忧的副作用：经济放缓、对德国等国家的压力，以及经济衰退的临近。

矛盾之处在于：为了刺激欧洲经济，利率必须下降。但过早的降息可能会重新点燃通胀，从而再次增强瑞士法郎的升值压力，特别是在价格重新上涨和资本回流避险资产的背景下。

2024-2025年EUR/CHF汇率展望

欧洲地缘政治环境的不可预测性使中期预测变得困难。然而，几乎所有情景都偏向瑞士法郎。瑞士在几乎所有可能的情况下都占有“胜利之手”，在欧洲动荡时期这一优势尤为明显。

中性预测显示，瑞士法郎在2024年将突破1.10欧元。更为悲观的情景可能推动汇率升至1.15甚至1.20欧元——这是自2015年1月以来未曾达到的水平。相反，欧洲的真正正常化将使EUR/CHF保持在1.00-1.05的区间内。

在任何情况下，瑞士法郎都不太可能突破心理关口(1.00)。

技术分析：在主要升势中的调整

2023年瑞士法郎的走势图显示出明显的上升趋势。2024年出现了两次重要的修正尝试——一在一月，一在二月——由移动平均线的波动峰值标志。

这些回调并不意味着CHF的基本面出现疲软，而是正常的技术调整和获利回吐。应记得，许多欧洲投资者在2022-2023年的通胀期间将瑞士法郎作为防御性屏障。随着通胀得到控制，部分资金自然会再次流向欧元和其他资产。

从长远角度分析瑞士法郎的走势，图像非常明确：持续的升势。接近1.10欧元的水平暗示今年内该货币对将突破这一阻力，主要受瑞士与欧元区之间的通胀和利率差异推动。

当前背景下瑞士法郎的优势与劣势

与其他主要西方货币相比，瑞士法郎展现出卓越的特性：

优势：

• 通胀控制在2%以下
• 利率平衡且不具惩罚性
• 能源账单减少
• 负债水平受控
• 无重大军事承诺
• 相对收益优于日元、美元和欧元

劣势：

• 亚洲市场影响力增强
• 新加坡元作为替代避险资产崛起
• 中国人民币作为全球参考货币的崛起

瑞士法郎将在未来几个季度继续作为首选避险工具。然而，向强劲的亚洲货币（如SGD新加坡元和CNY人民币）进行国际多元化，已成为成熟投资组合的推荐策略。

投资欧元兑瑞士法郎？最终考虑

瑞士法郎的升势前景建立在坚实的宏观经济基础之上。很难想象在中期内，瑞士货币会失去对欧元的优势。欧洲的通胀是瑞士的三倍，多个欧盟国家的债务已达历史高点，为乌克兰提供的额外防御支出也是瑞士难以承受的负担。

尽管欧元区在疫情和入侵后实现了一定的稳定，但这些冲击尚未完全解决。相比之下，瑞士稳健地克服了这些动荡，而欧元和美元仍陷于不确定性之中。

在此背景下，瑞士法郎成为保护资本、应对未来欧元波动的主要工具之一。少数国家能像瑞士一样拥有如此长久的稳定传统，而其主要竞争对手——尤其是日元——也面临重大困难。

概率分析显示，升势有望持续：瑞士法郎有望成为2024年及以后最稳健、最可靠的货币之一。