油价跌至2021年低点，下周能否止跌？

油价正面临多重压力。12月16日，WTI原油价格跌破55美元大关，报收54.98美元/桶，创下近四年最低水平，布伦特原油也未能幸免，录得58.72美元/桶，写下八个月新低。

供应充足VS需求不足，油价陷入困境

进入2025年以来，WTI原油已累计下滑超过五分之一，跌幅达23%；布伦特原油同期下跌21%。这波下行背后有着清晰的逻辑——OPEC+持续恢复生产能力，非OPEC产油国也在增加供应，导致全球石油供应面明显宽松。而与此同时，中美等主要经济体的石油需求却呈现疲软迹象，供给远超需求，结果便是油价一路向下。

俄乌停火预期升温，市场担忧供应进一步泛滥

最新消息面上，美国总统川普传出乐观言论，表示俄乌双方接近达成和平协议。这一消息在市场引发连锁反应——一旦停火成真，美国对俄罗斯石油的相关限制措施可能迅速松绑，乌克兰对俄罗斯能源基础设施的打击也将随之停止。分析人士担忧，庞大的俄罗斯石油供应量将涌入市场，进一步加剧全球石油供过于求的格局。

不过，也有声音持不同看法。德国商业银行的分析师指出，虽然战争结束在望，但俄罗斯石油供应量大幅增长的空间其实有限——该国目前已受到OPEC+减产协议的约束，产出量已接近自身产能上限。换句话说，目前的油价跌势似乎反应过度，市场可能过于悲观。

下周走势：技术面已现极端信号，谨慎做空

有研究机构发出明确警告：在WTI原油价格低于55美元时，不应建立新的空头部位。其核心理由在于，从技术面来看，油价已经进入明显超卖区域。虽然预计下月美国仍将面临供应过剩局面，但这并不意味着油价还会无限下跌——反而极端的价格水位可能蕴含着反弹机会。

投资者需要警惕的是，在如此低的价格水位下，继续增加空头部位风险与收益已不成比例。