日元上演大逆转！央行升息箭在弦上，市场预期急速翻转

週市快掃

上週（11/24-11/28），美元指數走弱，跌幅達0.72%，非美系貨幣集體反彈。其中澳幣領漲1.48%，英鎊上揚1.03%，歐元漲幅0.71%，而日幣雖小幅上升0.16%，卻蘊含著深層的政策預期轉變。

聯準會鴿派立場強化，歐美匯價應聲反彈

上週歐元/美元（EUR/USD）走高0.71%，背後推手正是聯準會降息預期的急速升溫。美國勞動市場疲軟跡象明顯，核心PPI增速遜於預期，沃勒、威廉斯等聯準會決策者紛紛釋放鴿派信號，一度點燃市場對寬鬆政策的憧憬。

根據芝商所FedWatch工具，市場目前評估聯準會12月降息機率高達87.6%，不降息機率僅12.4%。與此同時，利率市場定價卻揭示出另一個故事——歐洲央行的降息週期已告一段落，兩大央行政策路徑的背離正在推高歐元價值。

荷蘭國際銀行（ING）預判，歐元/美元短期有望從現在的1.16水位升至1.17，若地緣政治風險緩和、美國數據繼續表現疲弱，年底前甚至可能衝上1.18。

從技術面看，歐元/美元正在形成「W」底部形態，相對強弱指數（RSI）顯示多方力量未有衰退，一旦突破1.1656阻力位，更大漲幅空間將被打開。反之若受100日均線壓制，支撐位可鎖定在1.155、1.149。

日幣走勢反轉成焦點，升息預期大幅升溫

日幣本週表現更值得關注。美元/日圓（USD/JPY）上週跌幅0.16%，這個看似平靜的數字背後，卻隱藏著市場預期的劇烈洗牌——聯準會降息與日本央行升息預期雙雙升高，形成了對日幣的強大支撐。

日本首相高市早苗日前表態，政府將密切監控匯率變動風險，準備在必要時刻對外匯市場進行干預，這番言論立刻激發市場對日本官方出手的高度警覺。而更重磅的訊號來自日本央行總裁植田和男在12月1日的表述，他明確指出將權衡12月升息的利弊並做出恰當決策，這是迄今為止央行最鷹派的表態。

掉期市場的預測則更加直觀：日本央行在12月19日決策會上升息的概率約為62%，較兩週前的30%出現翻倍上升。野村證券指出，隨著美日兩國央行政策預期的分化日益明顯，美元/日圓長期盤整的格局可能面臨打破，日幣行情或將迎來重大拐點。

技術面上，美元/日圓正在逼近21日均線的關鍵位置，一旦跌破該線，向下突破空間將被激活，支撐位看向154、153。但若能守住這條防線，美元/日圓更可能呈現區間震盪的局面。

本週看點

投資者需密切關注日本官員最新講話和美國經濟數據的後續表現。若日本央行升息預期進一步走強，美元/日圓可能繼續尋底。同時，美俄和談進展與美國9月PCE數據動向也將左右歐元/美元的方向選擇——談判若順利推進、通膨進一步下行，歐美匯價有望延續升勢。