黄金在美越贸易进展中承压，美国非农就业数据成关键转折点

亚洲盘面上，黄金价格（XAU/USD）在周四出现回调，上周早些时候创造的月度低点附近的反弹动能逐渐消退。驱动这波调整的主要因素包括美越贸易协议谈判取得进展，缓解了市场的避险情绪。与此同时，美元的温和升势也对这一传统避险资产形成了下行压力。

不过，从更深层的宏观背景来看，鸽派美联储预期仍为黄金提供了基本面支撑。交易者普遍认为，美国中央银行即将启动新一轮降息周期。周三公布的美国私营部门就业数据表现疲软，进一步巩固了这一预期。当前市场焦点已转向美国非农就业报告，该数据将直接影响美联储的政策路径判断，进而决定非收益性资产黄金的短期走势。

贸易谈判进展带来结构性变化

特朗普政府在本周推进了与越南的贸易协议谈判，美国将对越南进口商品征收20%的较低关税，同时获得该国市场的免税准入。这项协议缓解了全球贸易形势的紧张态势，进而打击了对黄金等避险资产的需求。

与此并行，美印两国正在争取于7月9日前达成减税协议。然而，与日本等关键贸易伙伴的谈判仍陷入停滞，这意味着贸易不确定性并未完全消除，反而为贵金属持续提供了某种程度的支持。

劳动力市场信号激发降息预期

美国劳动力市场近期呈现疲软迹象。自动数据处理公司报告称，6月私营部门就业意外下降33千人，创两年多来首次负增长。这个数据与周二的职位空缺和劳动力流动调查报告相互呼应，表明美国就业市场出现了明显的恶化趋势。

疲软的就业环境可能促使美联储提前启动降息。市场目前预期美联储在7月末的货币政策会议上降息的概率约为25%，而9月份降息25个基点几乎已成定局。市场预期全年还将有两次降息，这种鸽派预期应会抑制美元反弹空间，进而为黄金损失提供缓冲。

技术面：多头布局仍具吸引力

从技术角度审视，本周黄金突破200小时简单移动平均线成为关键的多头触发信号。日线图上的动能指标再次转向积极，暗示短期最小阻力方向依然向上。因此，后续的任何下探都可能被视为逢低介入的机会，主要支撑位置预计在$3,330-$3,329区域（200小时SMA）附近。

若上述支撑被有效跌破，将激发技术性卖盘涌现，推动黄金进一步走向$3,300整数关口。向上而言，$3,363-$3,365区域（即上周高点）构成了直接阻力。突破该区间后，黄金有望瞄准$3,400关口。倘若能持续走强突破此点位，将彻底推翻近期的负面预期，推升XAU/USD至$3,435-$3,440区域的下一重要障碍。

展望与市场节奏

市场参与者现在将焦点对准美国非农就业报告的发布，该数据将为美联储降息路径提供关键判断依据。在积极的风险情绪与温和美元升势的双重作用下，黄金短期承压，但鸽派央行预期与贸易不确定性依旧为其提供了中期支撑。技术面上看涨的动能结构仍在支持部分逢低买入的出现。