日元多月低位徘徊，央行政策不确定性成关键变量

周三亚市交易中，日元（JPY）兑美元延续弱势格局，仍在2月底以来的低位区域反复震荡。市场参与者普遍认为，日本政府的扩张性财政取向和央行政策路径的模糊性是压制日元的核心因素。

财政刺激与央行分歧推低日元

日本首相高市早苗力主的积极财政政策正在动摇市场对日本央行（BoJ）紧缩步伐的预期。近日，由日本执政党立法者组成的小组提议编制超过25万亿日元的补充预算，这一大规模财政动作直接冲击了债券市场——40年期日本政府债券收益率创下历史新高。

高市在此前表态中强调，日本仍面临通缩风险，并对央行加息的想法表示保留。她更是明确表示希望央行与政府协力刺激经济，而非单纯通过加息来应对物价压力。这一系列信号持续压低日元——投资者对央行的政策走向陷入迷茫，做空日元的交易因此获得支撑。

干预预期与避险情绪构成的平衡

虽然日元跌势明显，但做空力量也面临制约。越来越多的市场信号表明当局可能会出手稳定汇率，这使得空头交易者不敢过于激进。同时，全球风险情绪走弱为避险日元提供了部分支撑，加上股市普遍低迷，进一步限制了日元的下跌空间。

与此同时，美元（USD）自身也缺乏买盘。美国政府停摆导致的经济动能担忧，以及美联储官员在降息问题上的分歧（副主席菲利普·杰弗逊主张谨慎推进，理事克里斯托弗·沃勒继续为降息辩护），都在削弱美元的吸引力。这一局面进一步压缩了美元/日元的上升空间。

技术面指向进一步上行可能

从技术图形看，美元/日元本周在155.00心理关口上方站稳，正向的振荡指标暗示该货币对仍有可能继续上行。以下是关键的价位阻力带：

• 近期目标：156.00整数关口（预期强阻力）
• 次级目标：156.50-156.60区域，突破后指向157.00
• 进一步上行：157.35附近的高点区域

若出现回调，154.50-154.45将成为关键支撑线，低于此位置则可能延续跌势，向154.00和153.60-153.50区域探底。

后市关注焦点

周三晚间发布的FOMC会议纪要将是重要的价格催化剂，但真正的看点落在周四的美国非农就业报告。这一数据的意外表现应能为美元/日元提供明显的方向性推动。

值得关注的是，全球央行政策分化依然明显。日本央行的不确定性与美联储的政策困境形成对比，而新兴市场货币如卢比兑美元等也在不同程度上反映出全球流动性和避险情绪的波动。这一大背景下，日元的多月低位既反映了内部政策困局，也映射出全球宏观格局的复杂性。