黄金白银齐涨、比特币却陷入胶着——这波行情里谁是真赢家？

12月的加密市场呈现出有趣的分化格局。在美联储宣布降息后，传统避险资产表现抢眼——白银飙升5%至64美元的历史新高，黄金也突破4300美元大关，相关白银概念股随之受益。但作为数字黄金的比特币却显得有些乏力，最新交投在87,700美元左右，与预期的强劲反弹存在落差。

美元走软推动贵金属腾飞，加密资产却步履蹒跚

美联储决议发布后，美元指数跌至10月中旬以来的最低水平。这一局面对黄金与白银形成直接利多——两者均成功向上突破，其中白银的表现尤其抢眼。与此同时，以白银为主要原材料或相关业务的白银概念股也迎来上涨机会。

然而同一时期，比特币的表现却令人失望。尽管美元承压、避险情绪升温，但比特币始终在9万美元附近反复寻底，未能如预期般攻向新高。这种分化背后，反映出加密市场与传统资产之间的微妙变化。

加密资产与股市脱钩信号愈加明显

Wintermute交易公司的策略师指出，本轮市场行情进一步验证了加密资产与股票市场的「脱钩」趋势。数据显示，过去一年中，只有18%的宏观事件交易日里比特币能够跑赢纳斯达克指数。

上周四的走势便是典型案例——纳斯达克盘中一度大跌1.5%，最终收跌0.25%；标普500小幅上涨；道琼斯工业指数则上涨1.3%。而在这轮美股反弹过程中，加密货币反而下行，暗示宽松政策的边际效应已在减弱。

与此同时，市场的焦点正从美联储政策转向美国加密货币监管框架，后者可能成为下一阶段的关键驱动因素。

山寨币领跌，主流币种各自为战

在这波调整中，山寨币受伤最重。艾达币（ADA）与Avalanche（AVAX）分别下跌2.14%与1.63%，跌幅远超比特币。以太坊当日下跌0.73%，报价在2950美元附近。

相比之下，比特币虽未能强势反弹，但至少守住了87,700美元的支撑位，显示机构买盘在低位仍有防守意愿。

抛压减弱，但反弹动能仍显不足

数据分析机构Swissblock的研究指出，比特币的下行压力正在逐步衰减，第二轮抛售力度明显弱于第一轮，市场初步显现企稳迹象。然而，这还不足以确认趋势反转——多头仍需等待更强的买盘确认。

本季度比特币遭遇36.22%的最大跌幅，期间未能有效突破125,000美元关口。随着美元从下降楔形中向上突破并走强，比特币的抛售不断加剧。直到价格在80,000美元上方重新吸引买盘入场，跌势才告一段落。

技术面呈现三角整理，多头寄予厚望

从四小时图来看，比特币正在逐步构建上升三角形态。前期支撑位转化为水平阻力，位于93,961美元附近。若能成功突破，下一道关键压力将指向100,000美元整数位，而99,939美元的前期高点则是近期多头的主要目标。

日线图显示更多积极信号。自80,000美元低点以来，比特币逐步构建「更高的低点」结构，9万美元关口的市场「接受度」正在增强。近期高点在94,652美元附近，反弹高点也在逐步抬升——这为继续看涨提供了技术基础。

然而值得警惕的是，当前宏观环境本应利好比特币多头——美元走软、黄金白银双双突破、白银概念股也在上扬——但比特币的强度却明显不及其他「反法币」资产，这暗示上行动能可能不如预期充沛。

两种走势预期并存

多头的乐观理由在于：近期形成了更高低点的结构，加上短周期图表已显现更高高点与更高低点的双重支撑，这为继续寻找上涨行情提供了可操作的技术基础。

空头的警示则在于：在美元明显走弱、其他对冲法币资产纷纷突破的背景下，比特币的表现依然乏力，这可能暗示其上行动能确实不足。

投资者在评估后市时，应密切关注短周期图表的关键位置——93,961美元和100,000美元两道阻力能否被有效突破，将直接决定接下来是延续反弹还是重启下跌。