Ethena 由于 USDe 持有者纷纷撤离，TVL 下降50%

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概述

• Ethena的TVL在大量USDe赎回中下降超过50%。
• 收益压缩加快了提款速度，并迫使杠杆仓位平仓。

TVL崩溃与赎回压力

以太坊平台上的总锁仓价值（(TVL)）在短时间内暴跌超过50%，面临严重压力。从大约$14 十亿，Ethena的TVL已降至约6-$7 十亿，这一降幅突显出资金流出之快，使协议处于更为谨慎的状态。

据Dune数据显示，自十月以来，USDe的净赎回已超过$8 十亿，其中仅一个月内就有超过$5 十亿的资金流出。此外，之前被认为相当有吸引力的收益率下降，也加快了用户的提款速度。

收益压缩与仓位平仓

当曾经两位数的收益率突然下降到更低的范围时，许多曾经看似合理的策略也变得难以维持。此时，一些杠杆仓位终于被平仓，资金流出加剧。

即便如此，市场并未完全崩溃。另一方面，USDe的价值仍然接近1美元，链上活动依然活跃。然而，市场对这种情况仍持谨慎态度。

DeFi的风险教训

对于许多市场参与者来说，这类事件强调了高收益加密货币产品不仅仅是数字的堆积，也可能带来意想不到的风险。显然，Ethena目前正处于一个需要谨慎管理的阶段。放任不管只会使局势恶化。

此外，这一情况也反映了DeFi生态系统的现状，近期随着新稳定币产品的不断涌现，生态系统变得愈发拥挤。在当前压力下，生态系统似乎被迫证明其韧性。因此，Ethena必须采取更成熟的策略，以防止信任的完全丧失。

最新动态

11月25日，Ethena加入了SEAL试点计划，以加强和验证加密操作的安全标准，涵盖事件响应框架、财库管理、多签程序和系统安全等关键工作流程。

十月，平台通过Conduit推出了稳定币即服务（Stablecoin-as-a-Service），允许新网络在启动时构建定制的稳定币，确立了Ethena作为DeFi、RWA和消费者生态系统中稳定币基础设施提供商的地位。

十月初，Ethena Labs还与UR Global合作，通过其新银行平台在45个国家扩大USDe的访问，推出零兑换费用、多币种支持和万事达卡借记卡计划，为USDe用户提供更多便利。

市场现状

截至发稿，ENA的交易价格约为**$0.196**，过去24小时下跌1.94%，过去7天下跌9.82%。