美元疲软信号引发全球货币政策格局转变

本周美元出现了显著的回调，触及数月来的最低水平，市场动态因应央行立场的变化和劳动力市场恶化而急剧转变。美元的下跌反映出对不同经济体货币紧缩政策意义的更广泛再评估，影响波及货币和加密市场。

美联储温和信息引发美元抛售

本周货币波动的触发点来自美联储12月会议的结果。虽然央行如预期宣布了25个基点的降息，但真正推动市场的是鲍威尔主席的前瞻指引。鲍威尔没有强调鹰派立场，而是为未来可能的降息留出了空间——这与早前投资者预期的鹰派叙事形成了明显的背离。

“市场在美联储会议前对降息的预期更为激进，”瑞银的外汇策略师瓦西里·塞列布里亚科夫（Vassili Serebriakov）解释道。这一重新校准意味着投资者从美元计价资产中撤出，导致美元对主要货币大幅下跌。美元兑瑞士法郎下跌0.6%，收于0.7947，为11月中旬以来的最低点。对欧元而言，美元走软，欧元升值0.4%，达到1.1740美元，为今年10月初以来的最高水平。

央行政策分歧重塑货币格局

对于美元多头来说，局势变得更加复杂，因为美联储的鸽派倾向与其他G10央行形成鲜明对比。瑞士国家银行选择将利率维持在0%，同时暗示尽管通胀放缓，但不愿进入负利率区间。澳大利亚央行则暗示可能加息，增加了全球货币政策信号的复杂性。

这种政策分歧意味着资金流向偏离美元，转向提供更好收益潜力的货币。英镑在升至两个月高点后保持坚挺，报1.3387美元，而日元仅小幅走弱至155.61兑美元，下降0.3%——显示出在美元普遍抛售的背景下，部分货币仍获得了选择性支撑。

劳动力市场裂痕加剧增长担忧

美联储的降息并非孤立发生。最新的劳工部数据显示，美国就业形势日益令人担忧。截至12月6日当周，季调后首次申请失业救济人数激增44,000人，达到236,000人，为近四年半来的最大增幅。这一恶化表明，经济软化已从边缘向核心劳动力市场指标蔓延。

在太平洋彼岸，澳大利亚的就业数据也强化了全球降温的叙事，雇员人数在九个月内最大幅度下降。澳元因此下跌0.2%，至0.6663美元——这一变化也反映出市场对澳储行政策调整预期的转变。

美联储流动性注入重塑风险资产动态

为抵消潜在的经济放缓，美联储宣布从12月12日起采取扩张性措施：一项(十亿美元的短期国债购买计划，以及)十亿美元的到期抵押贷款支持证券的再投资。这一$40 十亿美元的流动性注入从根本上改变了交易者的风险计算。

此类措施通常有利于高收益和风险偏好资产，同时对避险货币形成压力。以149欧元兑换澳元为例，显示多币种交易者在此次流动性推动的反弹中正在重新布局。协调宽松的政策表明，各国央行优先考虑支持经济增长而非通胀警戒——这是一次深远的转变，带来连锁反应。

加密货币市场对更广泛风险情绪逆转的反应

数字资产立即反映了这些货币政策的变化。比特币，作为投机风险偏好的风向标，跌破心理关口90,000美元，随后略有回升，报91,008美元——当天下跌1.5%。以太坊遭受更大抛售，跌幅超过4%，至3,200美元，科技板块的普遍疲软加剧了市场情绪。

尽管降息通常被视为利好，但加密市场的负面反应凸显了对短期增长和科技行业盈利能力的担忧。此前，甲骨文（Oracle）发布令人失望的盈利指引，令科技股指数受到冲击，引发对AI基础设施成本激增是否会侵蚀企业利润的担忧。这一盈利驱动的担忧在亚洲交易时段曾短暂提振美元，但在美国交易时段迅速消散。

结论：美元正处于转型期

美元对欧元、瑞士法郎和英镑的多月低点，不仅仅是汇率波动那么简单——它们反映了全球货币预期的根本再校准。美联储转向宽松政策，加上劳动力市场的疲软和前所未有的流动性注入，营造出对避险货币极为不利的环境。

未来，交易者将关注美联储的支持措施是否能稳定就业趋势，或是否还会有更多降息预期。货币对和风险资产目前都在定价一个漫长的货币宽松期，未来几周将是判断美元疲软是周期性修正还是全球金融结构性调整开始的关键时期。