美元/日元技术面承压，日元政策支撑能否维持？

汇率震荡中的交易机会

美元/日元货币对周二在亚洲盘中出现小幅反弹，触及157.00关口附近。这一走势主要源于市场对日本政府可能干预外汇市场的预期升温。不过，这种上行动力似乎并不持久——美联储降息预期的回升正在打压美元，而日本经济基本面的恶化也在限制日元上涨空间。

交易员正在观望两个关键时刻：一是美国今日稍晚的生产者物价指数（PPI）和零售销售数据发布，二是美联储12月10日的政策会议。在这些重磅数据出炉前，市场可能会保持谨慎态度。

日本政策信号频繁释放

日本财务大臣片山さつき最近表态最为强硬，称周五将根据需要采取"适当措施"对应过度波动和无序市场走势，这被市场广泛理解为干预预警。政府关键小组成员相田拓司随后也明确表示，日本有能力主动介入外汇市场，缓解日元贬值对经济的冲击。

这些信号确实吓退了一些日元空头，但政策威慑力的持久性存疑。原因在于日本面临着更大的掣肘——内阁上周通过了一项高达21.3万亿日元的经济刺激计划，这是疫情以来规模最大的一次。计划最早在11月28日批准补充预算来支撑这项计划，这加剧了市场对日本政府债务持续积累的担忧，推升了超长期日本政府债券收益率至历史新高。

经济数据与央行立场的矛盾

最新发布的第三季度经济数据显示日本GDP录得六个季度来首次收缩，这本应给日本央行施压，促其推迟加息决定。然而，日本央行行长植田和男对12月加息持开放态度，并向国会表示日元贬值可能推高整体物价水平。这种两难的政策立场反映出日本央行在稳增长和控通胀间的两难困境。日本通胀已连续超过三年高于央行2%的目标。

与此形成对比的是美联储的立场正在转向宽松。美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示现有数据表明美国就业市场仍显乏力，足以支撑美联储在12月降息25个基点。纽约联储主席约翰·威廉姆斯此前则描述当前政策环境为"适度限制"，暗示还有进一步降息的空间。这推升了市场对美联储12月降息概率的预期至约80%。

技术面：多头测试157关口

从技术角度看，美元/日元短期运行在157.00附近，这是多头需要确认的关键水位。若能有效突破并站稳，后续上涨可能指向157.45-157.50的中间阻力，进而挑战157.85-157.90区域，乃至上周触及的十个月高点。若美元/日元突破158.00整数关口，将构成新的技术突破，为进一步升值打开通道。

下方而言，首个支撑出现在156.25-156.20区域。若继续下滑，156.00整数关口将成为第二道防线。跌破该点位后，目光可转向155.45-155.40的中间支撑，再往下是155.00的心理关口。若进一步回调，154.50-154.45附近应能形成有效承托，这一区域可能演变为关键转折点和强势短期底部。

后市看点

基本面背景似乎更有利于美元/日元的上行。尽管日本政府释放了干预信号，但债务压力、增长疲软和央行政策的不确定性都在削弱日元的反弹动能。而美联储降息预期的提升则对美元构成压制。交易员需要关注美国经济数据的走向，以及美联储12月会议前的政策信号，这些因素将直接影响美元/日元的短期交易方向。