比特币在连续四周下跌后企稳，美联储降息概率飙升至70%

比特币在经历自2024年6月以来最长的连续下跌周数——连续四周下跌后，正谨慎反弹。作为全球最大的加密货币，它本季度的表现已创下自2018年以来最差的季度，迄今为止亏损超过24%。但在表面之下，积累的迹象开始显现。

链上信号显示隐藏需求

10%深度的链上现货买卖差值已升至今年第二高水平，这一指标已被证明具有预测反转的能力。今年早些时候，3月至4月的下跌期间类似的激增曾预示着64%的反弹——表明大量买家正在吸收当前水平的抛售压力。

目前比特币价格在约87,400美元(，较11月21日的82,100美元低点上涨约6%，显示出谨慎的复苏势头。24小时涨幅约为1.8%，看似温和，但稳定本身标志着在连续下跌数周后心理上的转变。

美联储政策成为关键变量

在对美联储预期的剧烈重新定价后，反弹速度加快。市场参与者已将12月降息的概率修正至近70%——与前一周的40%形成鲜明对比。这一政策转向已成为引导比特币情绪的主要因素。

但分析师Sean Dawson，衍生品分析公司Derive的研究主管，提醒保持谨慎：“悲观情绪已到顶，但我建议不要陷入多头陷阱。”他指出一些结构性阻力——数字资产国债交易价格低于净资产值、持续的比特币和以太坊ETF资金外流，以及持续的通胀担忧，这些都可能减缓美联储的量化宽松措施。

期权市场传递年底谨慎信号

衍生品市场描绘出一种谨慎的态度。交易者大量买入看跌期权，尤其是12月到期的，集中在80,000到85,000美元的行权价区间。这表明许多投资者预期在任何持续反弹到来之前，波动性将持续存在。

Dawson的年终展望仍偏空：“除非美联储转向鹰派，否则我不排除比特币短暂跌入70,000美元中高区间，然后在年底前反弹至约90,000美元的可能。”不过，他预期到2026年第一季度，比特币有望达到100,000美元，但前提是当前的阻力能够克服。

下一步：12月美联储行动

目前所有关注点都集中在两个关键的美联储公告：12月1日结束量化紧缩，以及12月10日的利率决策。这些举措可能在未来几周内左右比特币的走势，而市场情绪——尽管仍处于“极度恐惧”区域——在近期反弹后有所改善。