Platininvestment 2025：为什么被低估的贵金属现在变得有趣

当黄金和白银持续创出新高——黄金价格超过每盎司3500美元，白银超过38美元——许多投资者的投资组合中的铂金却被不公正地忽视了。实际上，白金在2025年展现出意想不到的动力，可能会成为有针对性布局投资者的吸引点。

惊人的价格反弹：2025年7月的铂金

发展趋势不言自明：2025年年初，铂金价格还在每盎司900美元左右，到了7月已突破1450美元——涨幅超过50%。这一波动由多种因素共同推动：

• 物理供应紧张，尤其在南非
• 供需结构性缺口
• 现货市场极度紧缺(高借贷费率)
• 地缘政治不确定性
• 来自中国和珠宝行业的强劲需求
• 美元走软提供支撑
• 大量资金流入铂金ETF

这些因素共同作用，形成了铂金的“完美风暴”，解释了自年初以来的价格变动。

为什么铂金长期表现不佳——以及可能的转变

与黄金不同，铂金不仅作为价值储存工具被需求。其价值很大程度上源自工业应用：汽车行业(催化剂)、医疗技术(植入物)、化工制造(肥料)以及绿色技术(燃料电池、绿色氢气)。

过去几年，这正是问题所在。随着柴油需求下降和工业景气低迷，铂金需求停滞不前。而黄金价格则受益于其作为纯粹投资和危机对冲工具的属性。从2019年到2025年，黄金不断刷新纪录高点，而铂金则徘徊在每千美元左右。

自2011年以来，首次出现转折迹象。根据世界铂金投资委员会的预测，2025年预计供应缺口为539万盎司，而总需求为7,863 koz，供应仅为7,324 koz。

投资途径：从实物持有到铂金股票

投资者可以通过多种方式进入铂金市场：

实物铂金：可以购买硬币、金条或首饰，但需要承担存储和相关成本。

铂金ETF和ETC：这些指数产品反映价格走势，易于纳入投资组合——非常适合新手入门。

铂金股票：一种较少为人知但潜在收益丰富的方式是投资铂金矿业公司股票。这些股票具有杠杆效应：在铂金价格停滞时，高效的生产商可以扩大利润空间；而在价格上涨时，收益会放大。由于地缘政治紧张局势和南非(全球最大产地)的生产不确定性，2025年该板块可能会受到更多关注。

差价合约（CFD）和期货交易：经验丰富的交易者利用杠杆工具对价格变动进行投机。优点是用较少的资金控制更大仓位；缺点是风险较高，若风险管理不到位，可能造成重大损失。

铂金波动性交易策略

铂金的高波动性为活跃交易者提供了有趣的操作机会。一种行之有效的方法是利用移动平均线的趋势跟踪策略：结合快速的(10日均线)和缓慢的(30日均线)。当快速均线从下向上突破慢速均线时，发出买入信号；反之则为卖出信号。

以10,000欧元总资金为例：

• 每笔交易最大风险：1% = 100欧元
• 设置2%的止损，使用5倍杠杆：最大仓位为1,000欧元
• 价格下跌2% × 5倍杠杆 = 10%的仓位损失

风险管理至关重要：每笔交易风险不超过1-2%的资金，始终设置止损。

2025年铂金预测：谨慎乐观

据分析机构预测，2025年铂金缺口将稳定在约539万盎司。供应量仅增长约1%，结构性产能瓶颈使得快速扩产困难。唯一的例外是回收量，可能增长至多12%。

需求方面，预计略有下降约1%。但如果工业需求比目前预期更强，可能出现向上的意外反弹(预测：-9%)。这里，贸易关系以及中国和美国的经济发展将起关键作用。

风险在于目前的价格投机行为推高了价格。大量获利了结可能导致年底前的盘整。

根据投资者类型的合理布局

活跃交易者：铂金的波动性提供了丰富的交易机会。差价合约或杠杆ETP允许快速建仓，配合良好的风险控制。

保守型投资组合管理者：适当配置2-5%的比例较为合理，因为铂金部分与股票市场呈逆相关，具有分散风险的作用。适合的投资工具包括结构合理的铂金矿业公司股票、ETF或实物铂金，结合其他贵金属。

长期对冲投资者：到2029年，结构性供应缺口使铂金成为抗通胀资产组合的有趣选择——前提是工业需求不会持续崩溃。

未来关注的关键指标包括美元汇率、贸易紧张局势下的需求稳定性，以及作为市场压力指标的实物借贷费率。