最近美国经济数据有点意思——2025年Q3的GDP年化增长率冲到了4.3%，创两年新高，确实超出了不少人的预期。消费支出强劲反弹、出口增长加上政府支出的拉动，看起来一切都很乐观。

但这儿就来了一个奇怪的对比：就业市场反而在走下坡路。失业率升到了4.6%，四年来的最高位；新增就业岗位也大幅放缓，只有数万级别的增长；企业招聘冻结、裁员新闻频频出现，不少行业的就业增长已经停滞。这种"GDP高歌猛进、就业却在失血"的现象，说白了就是生产率在狂奔。

AI投资正在疯狂涌入，企业通过技术升级和自动化来扩大产出，哪里还需要大量招人？这就是所谓的"无就业复苏"——经济在增长，工作机会却没跟上。加上移民净流入大幅下滑，劳动力供给本来就紧张，联邦政府岗位还在缩水，局面就更复杂了。

经济增长的好处主要流向高收入群体和科技领域，中低收入者的工资增长反而放缓了，消费信心也在走弱。这种"K型"分化会逐步蚕食广义的就业扩张动力。短期内GDP的亮眼成绩掩盖不了就业疲软的风险——一旦劳动力市场持续冷却，消费能力下降，整个增长引擎可能要失速。

美国经济正在经历转型，这种"高增长、低就业"的反常现象可能已经成为新常态。这对政策制定者是个考验，也值得市场参与者认真思考其中的连锁反应。