欧元/美元陷入多空胶着：非农数据强劲反而强化了降息预期

这周的汇市上演了一场有趣的反转剧。美国9月份非农就业报告出炉后远超预期，但欧元/美元并未随美元上涨，反而投资者开始加码押注美联储12月会议的降息可能性——从29%直线上升至39%。截至撰文，欧元/美元在1.1533附近交投，较周初略有支撑。

就业数据好于预期，却反而推升了降息预期？

看似矛盾，实则反映了市场对美联储政策转向的敏感捕捉。非农就业人数增加119K，远高于预期的50K，是8月份以来的明显反弹。同时初请失业金人数跌至220K，创下9月份以来新低，这些都暗示劳动力市场韧性犹存。

但失业率反而从4.3%上升至4.4%，这个信号让市场开始重新评估美联储的货币政策方向。尽管失业率仍低于美联储2025年预测的4.5%，但上升的趋势已足以让交易员们调整对降息时间表的预期。

美联储官员言论分化，市场嗅到了政策转折

偏鹰派阵营的芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比、克利夫兰联邦储备银行行长哈马克，以及美联储理事巴尔都表达了对过早降息的担忧。其中巴尔对3%通胀率仍未回到2%目标表示不安，古尔斯比认为当前通胀已陷入停滞。哈马克则警告，在金融条件已然宽松的背景下进一步放松政策，可能会延长高通胀困境并激励过度风险承担。

不过，这些警告声并未改变市场对降息的期待——反而显示美联储内部开始出现政策博弈。这种不确定性推动了投资者对欧元的防守性需求。

欧元区数据稳定，但信心指标平平

欧元区11月消费者信心录得-14.2，与10月持平，这是真自2月份以来相对较好的水平，但整体情绪仍偏弱。德国生产者价格大多符合预期，未对欧元造成明显推动。尽管如此，相对平稳的数据环境为欧元提供了基本支撑。

美元指数(DXY)上涨0.10%至100.22，衡量美元对六种主要货币的相对强度，虽有所上行但升势温和，这限制了欧元的下行空间，也反映出市场对美元走势的谨慎态度。

技术面：欧元/美元陷入胶着，关键支撑待检验

欧元/美元正在结束四日跌势，但仍徘徊在1.1550下方，这是真向1.1646/54阻力区的重要位置。该阻力区正好位于50日及100日简单移动平均线(SMA)交汇处，若向上突破则有机会挑战1.1700水平。

然而相对强弱指数(RSI)仍显示动能偏弱，技术面倾向于下行风险。向下关键支撑位于1.1500，进一步跌破的话，将暴露200日SMA在1.1395的防线。从美元指数(DXY)的表现来看，若其持续缓步走高，将进一步抑制欧元反弹空间。