货币市场动荡：澳元和欧元上涨，美元走软，政策转变引发波动

外汇格局正在经历显著转变，美元在过去四个月中遭遇最剧烈的周度回调，投资者重新评估资产配置。此次转变主要由预期的货币政策变化推动，特别是关于可能降息的猜测，这可能会重塑主要货币的相对吸引力。这一调整促使机构投资者将资金转向其他避险资产和与增长相关的资产。

美元下滑，替代货币吸引投资

美元指数已下滑至约99.58，尽管日内小幅上涨0.05%，但本周仍下跌了0.60%。此次回调标志着此前的强势反转，美元从上周创下的六个月高点回落。市场普遍认为，美联储可能会采取更多宽松措施，尤其是在政治压力推动下寻求降低借贷成本的背景下。

瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele建议战术性地将资金从美元转向欧元和澳元。这一建议反映了对增长差异和货币政策分歧将支持替代货币的有意赌注。特别是澳元表现出韧性，目前交易价格为0.6536美元，且在过去约18个月内保持相对稳定的区间。

欧元巩固，澳元受通胀意外提振

尽管面临短期阻力，欧元表现出韧性，略微下滑至1.1596美元，此前短暂触及1.5周高点。尽管包括巴克莱的Themos Fiotakis在内的一些分析师警告称，欧洲经济假设正受到欧元估值担忧和美国经济持续强劲的考验，但技术面显示，欧元可能在当前水平稳定。

澳元则表现出相对优越，受强于预期的通胀数据提振，暗示澳储行的宽松周期可能比预期更早结束。这一数据驱动的强势与其他地区的疲软形成对比，使澳元成为收益敏感型投资者的有吸引力的替代选择。

央行动态：日元与政策分歧

日元温和升值，涨幅0.10%，报156.33日元兑美元，反映出日本央行领导层更偏鹰派的沟通策略。ING的外汇策略师Francesco Pesole表示，鉴于美国感恩节假期期间交易环境较为清淡，日本当局可能会被鼓励干预美元兑日元的走势。然而，干预时机仍不确定，可能等待美国经济数据表现令人失望以提供额外理由。

央行信息的分歧至关重要。尽管美联储暗示在降息方面具有弹性——市场已预期到明年年底前降息超过90个基点——但日本央行和澳储行则传达暂停或收紧的信号。这种政策差异吸引了套利交易兴趣，并支撑非美元货币。

次级货币表现喜忧参半

新西兰元上涨至三周高点0.5728美元，尽管澳储行近期已降息。这一反直觉的强势反映市场预期到2026年12月政策将趋于正常化，形成对该货币的前瞻性买盘。同时，瑞士法郎提供了另一种避险需求，美元近期一度跌至0.8028瑞士法郎（为一周低点），随后反弹至0.8056，日内上涨0.16%。

地缘政治背景与市场展望

关于乌克兰和平谈判的持续讨论为货币动态增添了复杂性。虽然此类事态发展理论上可能削弱避险需求，但短期内地缘政治的不确定性仍然较高，支撑瑞士法郎等货币，并限制美元的上涨潜力。

对澳元和欧元的投资理由主要基于预期政策分歧将持续存在，且增长差异将向非美元资产倾斜。然而，风险依然存在，特别是如果美国经济韧性超出预期或美联储宽松措施推迟。澳元在其18个月区间内的稳定性表明，投资者视其为一种平衡的替代方案，既能获得收益，又相对波动有限，优于更周期性的资产。