空头陷阱深度解析：从华尔街教训看空头的噩梦

做空听起来简单——找出被高估的股票卖出，等跌了再买回赚差价。但这个过程暗藏一个风险陷阱：轧空（Short Squeeze），也叫嘎空。

什么是轧空？简单来说就是被反制

轧空的本质很直白——当空单持仓过多时，股价一旦上涨，做空者被迫以更高价格平仓，反而进一步推高股价，最终形成恶性循环。

举个例子理解轧空意思：假设你认为某股票被严重高估，借了100股在50元卖出。结果买方涌入，股价涨到60元。你为了止损回补，结果你的买入行为又推高了股价到65元。其他空方也看到股价在涨，也慌着回补，股价一路飙升到100元。最终，整个空头阵营都亏得很惨。

轧空分两种情况：

被动轧空 — 股价反弹过快，做空者被迫高价买回平仓

主动轧空 — 有资金集团刻意抬高股价，联手做空者出局，自己坐享暴利

轧空为何出现？空单密集就是导火索

情况1：投机资金的有意操作

最著名的案例就是GME事件。2020年，GME这家落魄的游戏机公司在华尔街的做空狙击下，股本不大却被做空比例高达140%（空单超过总股数）。

但当Ryan Cohen收购并改组后，美国论坛WSB的散户们发起反击——「我们一起买，把华尔街轧出去」。2021年1月，股价从30元飙到483元，空方损失超过50亿美元。这就是典型的轧空事件。

情况2：基本面好转带来的自然买盘

特斯拉是另一个例子。长期亏损的特斯拉在2020年扭亏为盈后，股价短短半年上涨6倍。随后股票拆股，股价又在1年内涨了10倍。空头阵营在这波涨势中损失惨重。

这次不是操纵，而是基本面确实好转，买盘自然涌入，导致做空者陷入被动。

面对轧空风险，做空者该怎么办？

策略1：超高空单仓位必须提前离场

当空单仓位超过流通股数50%以上时，即使股价还在下跌，也要考虑部分或全部回补。原因很简单——只要出现一个利好消息或买盘激增，轧空就会瞬间发生。

观察技术指标可以帮助判断：

• RSI指数低于20时，代表市场已超卖，反转风险极高，做空者应立即止损
• RSI在20-50区间，做空相对安全
• RSI在50-80区间，多方力量强势，风险最大

策略2：如果想乘坐轧空浪潮，必须盯住空单变化

若空单仓位持续增加，可以跟进做多，加速轧空进程。但一旦发现空单开始回补，务必尽早止盈出场。因为轧空结束后，股价会迅速回落到合理价位，那时再想跑就来不及了。

如何避免成为轧空的受害者？

优先选择大盘指数或权重股 — 这些资产流通量巨大，不容易出现空单过度集中的情况。GME和特斯拉之所以成为轧空重灾区，正是因为股本小、流动性弱。

在反弹时机再进行放空 — 空头市场中，最好等大盘出现反弹信号再建立空头仓位，而不是频繁追空。

控制风险杠杆比例 — 无论使用哪种做空工具，都要设定合理的止损点。做空的最大获利是股票归零，但风险却是无限的，这个不对称性决定了风险管理的重要性。

分散投资降低风险 — 可以尝试同时做多优质个股，做空大盘指数的对冲策略。只要个股涨幅>大盘涨幅或个股跌幅<大盘跌幅，就能稳定获利。

轧空本质上是市场参与者的一场博弈。理解轧空意思、掌握轧空规律，才能在做空路上走得更远。记住一点：安全撤退永远是第一位的，小亏小赚相比被轧空造成的巨大亏损，根本不算什么。