日元将面临更多压力吗？美联储降息预期崩塌

美元的强势正在重塑货币市场，带来剧烈的后果。市场对美联储行动的定价发生了剧变——12月降息25个基点的概率已骤降至43%，较一周前的62%大幅下降。这一逆转是推动日元兑美元汇率跌至九个多月来最低水平的主要动力，周二亚洲早盘时段，日元兑美元报155.29。

一周内发生了什么变化？

变化的催化剂并非货币投机，而是劳动力市场的恶化。美联储副主席菲利普·杰斐逊将就业形势描述为“疲软”，显示企业在持续通胀担忧下对招聘持犹豫态度。各行业出现潜在裁员的迹象，尤其是在人工智能重塑劳动力需求的背景下。这一转变引发了剧烈的重新评估：如果几天前政策制定者还押注12月降息，今天的经济信号则表明美联储可能会选择维持利率不变。

据荷兰国际集团分析师称，任何12月暂停都可能只是暂时的——未来的政策完全取决于周四公布的就业数据和随后的经济数据。即将公布的9月美国就业数据将成为市场的关键驱动力。

日元创历史新低：日本的担忧日益加剧

日本财务大臣片山沙都纪公开表达了对“单边、快速变动”的外汇市场及其经济影响的担忧。尽管日元的低面值与出口竞争力有关，但仍存在风险。首相高市早苗计划与日本银行行长上田和夫会面，以协调应对措施。

货币疲软反映出更深层次的担忧：市场预期美元将持续走强的时间比之前预期更长，这一动态由美国就业韧性和鹰派美联储信息推动。

市场的连锁反应

风险情绪显著恶化。美国三大股指全部下跌，国债收益率压缩——两年期国债收益率下降0.2个基点至3.6039%，十年期上升0.6个基点至4.1366%。在外汇市场，欧元持平于1.1594美元，英镑下跌0.1%至1.3149美元，连续第三个交易日下跌。澳元下滑至0.6493美元。

日元的低面值水平凸显了根本性的重新定价：随着美联储降息的可能性被排除，资金流向更高收益率的美国，施压低收益货币。周四的就业数据将决定这一动态是否持续或逆转。