美元回落，制造业萎缩推动市场预期本月美联储降息

疲软的经济数据重塑市场前景

美元周二面临日益增加的抛售压力，因最新的经济指标显示美联储可能会在12月会议上继续降息。制造业的疲软已变得无法忽视，促使交易员大幅度重新评估未来几周货币政策调整的预期。

制造收缩加剧担忧

美国制造业活动的趋势讲述了一个令人清醒的故事。11月供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）降至48.2，连续九个月收缩，并低于10月的48.7。除了整体疲软外，报告显示新订单和就业水平恶化，而由于关税压力持续限制进口动态，输入成本仍然居高不下。

澳新银行（ANZ）伦敦G3经济负责人布莱恩·马丁（Brian Martin）解读这些信号，认为经济动力正在减弱。这位分析师不仅预计12月会降息，还预测2026年全年将额外宽松50个基点，凸显对需求放缓的担忧程度。

市场定价反映降息概率

金融市场迅速调整了其仓位。根据CME集团的FedWatch工具，美联储基金期货目前定价为88%的概率，认为联邦公开市场委员会（FOMC）将在12月10日会议上批准25个基点的降息——这一概率较四周前的63%大幅上升。这一变化显示，市场情绪已因经济数据流而发生巨大转变。

美元指数承压

衡量美元相对于六大主要货币篮子强弱的美元指数在亚洲交易时段回落至99.408。这是连续第七个交易日下跌，也是大约两周以来的最低水平，此前美国交易日中，股市和固定收益市场的避险情绪蔓延。

国债收益率在全球债券抛售中上升

10年期美国国债收益率升至4.086%，此前国际债券市场周一出现大规模抛售，增加了市场动态的变化层面，投资者在多个资产类别中重新调整仓位。

货币对表现出混合信号

美元兑日元报155.51，持平于美国交易尾盘，尽管日本银行（BoJ）行长上田和夫近期关于权衡未来加息“利与弊”的评论对日元提供了支撑。他的言论促使日本两年期国债收益率突破1%，为2008年以来首次。

欧元在亚洲交易时段保持在1.1610美元的稳定水平，乌克兰和平谈判的外交活动为风险偏好提供了基础支撑。与此同时，英镑报1.3216美元，接近一个月来的最高水平，此前英国财政监管机构出现动荡。澳元保持在0.6544美元左右，而新西兰元在亚洲交易开盘时接近0.5727美元，波动有限。

对市场参与者的影响

疲软的制造业数据与升高的降息预期共同暗示货币估值可能出现转折点。关注12月10日公告前美元仓位的投资者，应密切关注任何可能强化或挑战当前货币宽松预期的经济数据。