原油市场面临混合信号，地缘政治紧张局势抵消需求担忧

油价交易在周四依然波动，受到相互竞争的力量影响——地缘政治风险推升价格，而美国疲软的需求指标则拖累市场情绪。

布伦特原油在亚洲早盘小幅上涨0.4%，至每桶62.89美元，WTI原油上涨0.5%，至每桶59.23美元(截至22:53 ET)。这一温和的涨幅反映出对俄罗斯油供应中断的担忧加剧，原因是俄罗斯坦波夫地区的Druzhba管道遭受新一轮军事打击。华盛顿与莫斯科之间停滞的谈判也使风险溢价保持不变，市场担心制裁可能持续时间长，影响全球原油流动。

然而，乐观情绪有限。美国能源信息署（EIA）的数据显示，截止11月28日当周原油库存增加了574,000桶，违背了市场预期的190万桶减少。汽油库存激增452万桶，馏分油库存增加210万桶，表明全球最大原油进口国的燃料消费仍然疲软。这一成品油供应过剩削弱了由供应中断推动的看涨预期。

降息预期成为市场的平衡力量

市场参与者越来越多地预期美联储将在下周的政策决定中将利率下调25个基点，概率已接近90%。此举将削弱美元，理论上也会促进全球能源消费——这是原油估值的传统支撑。

近期的经济疲软进一步强化了这一预期。ADP就业报告显示11月私营部门就业减少了32,000个岗位，令人震惊，而ISM服务业指数为52.6，为九个月来的最高水平。值得注意的是，伴随的通胀指标显示出缓和迹象，暗示美联储可能有更多空间降息而不引发通胀压力。

目前，油市正等待多方面的明朗：一是随着货币政策放宽，原油需求是否会恢复；二是地缘政治紧张局势是否会进一步升级；三是美国库存的增加是否预示着短暂的低迷，还是消费模式的结构性转变。