英伟达创纪录的季度业绩引发人工智能上涨潮，但在估值压力下迅速消退

英伟达第三季度业绩为陷入困境的人工智能投资故事带来了一次强劲但短暂的冲击。这家芯片制造商的出色表现——$57 亿美元的季度收入，同比增长62%——最初振兴了停滞的科技板块反弹。从表面来看，数字表现异常出色：数据中心部门单独实现了$65 亿美元的销售额，同比增长66%。公司对下一季度的指引为亿美元的收入，进一步超出华尔街最乐观的预期。

然而，在这表面热情之下隐藏着一个令人担忧的模式，这将定义当天的交易行情。英伟达股价在开盘时大涨约5%，暂时带动了更广泛市场的上涨。道琼斯指数涨幅最高达700点，而标普500指数和纳斯达克指数都上涨超过1%。然而，这股势头无法持续。到中午，投资者信心的低迷重新占据上风，三大指数全部反转。英伟达本身也放弃了早期的涨幅，随着卖压增加，最终收盘转为负值。

问题不在于盈利质量，而在于估值的数学逻辑。Rosenberg Research的David Rosenberg承认“像英伟达这样的一只股票推动市场的情况仍然非凡”，但他同时发出了警告，指出潜在的问题。Rosenberg认为，人工智能行业“正处于一场史诗级的泡沫中”，目前市场预期意味着未来五年内人工智能市场将扩展八倍。Rosenberg指出，这样的假设在历史先例面前令人难以置信。

与此同时，美联储的预期几乎没有提供支持。交易员立即重新调整了12月降息的概率，根据CME FedWatch的计算，这一概率已降至50%以下。这一从货币宽松预期的转变抑制了对增长依赖行业的情绪，即使英伟达的CEO黄仁勋对企业需求的强劲表现发表了充满信心的评论。

Wedbush的Dan Ives仍然看好，称英伟达为“人工智能革命的基础”，并验证了管理层的战略布局。然而，从市场高点的迅速消退凸显了一种持续的紧张关系：卓越的商业执行与不可持续的估值扩张之间的脱节。英伟达交出了市场所需的爆炸性季度业绩，但人工智能基础设施繁荣是否能支撑当前的价格，仍是驱动近期波动的未解之谜。