迈克尔·塞勒的不动摇信念：为何策略在市场恐慌中持续买入比特币

比特币价格已下滑至87,680美元，引发了一波散户恐慌性抛售和大量悲观的头条新闻。然而，尽管市场整体情绪转向谨慎，企业比特币持有者Strategy (MSTR)的执行董事长Michael Saylor依然保持不动——声称他的公司在短期波动面前“几乎不可摧毁”。

散户恐惧与机构实力之间的脱节

数据讲述了一个令人深思的故事。在过去五天里，Farside Investors追踪的现货比特币ETF净流出近23亿美元。与加密相关的股票也遭受重创：Strategy的股价下跌超过11%，而Coinbase Global (COIN)则下跌近5%。散户平台如Robinhood (HOOD)上出现了少量的抄底活动，但远远不及之前的下跌期间的规模。

然而，在这场投降中，Strategy仍在持续买入比特币。Saylor对这一资产类别的坚定承诺凸显出一个根本的分歧——大机构在买入，而散户在抛售。

历史视角：比特币曾经经历过更糟的情况

Saylor的信心并非盲目信仰，而是建立在比特币的历史基础上。他提到了2020年新冠疫情崩盘时，比特币在两天内跌至4000美元以下，以及2013年Mt. Gox灾难导致价格跌至几百美元的事件。以这些标准来看，目前回调至87,680美元算是温和的。

这位高管甚至强调，Strategy的投资组合“设计成能承受80%到90%的回撤并继续运转”。如果比特币从其历史最高点近126,080美元下跌80-90%，价格将落在25,242美元到12,621美元之间——具有讽刺意味的是，这个区间接近Strategy在2020年8月以平均11,600美元首次进入比特币时的价格。这种非对称的风险与回报吸引着长期的投资者。

叙事之战

当市场参与者担忧每周最低点和ETF资金外流时，Saylor最近在社交媒体上的宣言——“永不退缩”，配以战士意象——表明叙事战还没有结束。对于Strategy和类似的宏观玩家来说，弱势时期是积累的机会，而非投降的点。

随着比特币在波动的交易环境中前行，Saylor的坚定立场为主流悲观情绪提供了一个反向叙事。真正的问题不在于比特币是否能恢复——而在于大买家是否会在散户投降完成之前耗尽他们的干粉。