比特币跌破六位数：机构撤退预示市场转变

加密货币市场正经历重大调整，比特币已跌破10万美元的心理关口，标志着投资者情绪的显著转折点。最新数据显示，BTC交易价格在87,680美元左右，而自十月初以来，整个市场的市值已蒸发超过$450 十亿，促使市场研究机构正式宣布进入熊市。

机构支持撤离加速下行

此次下跌的根本原因在于资金流动的结构性转变。以往稳定的买盘来源——大型投资基金、ETF配置者和企业财库操作——要么减少持仓，要么逆转仓位。交易分析师指出，市场目前正面临“新阶段的脆弱性”，其特征是三重压力同时存在：ETF资金流入减弱、长期持有者持续清算，以及散户买家参与度明显不足。

大型OTC交易机构的Jake Ostrovskis表示：“现货市场大量抛售与企业对冲策略的结合，造成了一个充满挑战的环境。当更广泛的加密货币叙事逐渐淡去，资产与传统市场的相关性日益增强。这一动态正在加剧当前的下行压力。”

宏观经济逆风加剧抛售压力

此次抛售与全球金融市场的波动同步发生。本周早些时候关于美国政府资金问题的乐观预期已逆转，迫使交易者重新评估美联储利率走向。这一再评估尤其影响依赖增长的资产，包括加密货币和科技股，投资者纷纷转向防御性仓位。

与加密相关的股票工具在近期遭受重大损失，一些甚至出现估值溢价的侵蚀——这一变化表明散户对比特币相关投资的热情降温，并已从相关资产类别中抹去数十亿美元。

衍生品显示对冲需求上升

市场数据显示，对下行保护工具的需求显著增加。看跌期权的交易活跃度增强，尤其是在行使价为90,000美元和95,000美元的合约上，反映出投资者对进一步贬值的担忧日益加剧。这种对冲行为凸显了专业市场参与者的焦虑情绪。

下一关键技术支撑位在93,000美元，作为空头控制下的重要监测点。

历史背景与未来展望

尽管今年迄今仍保持约5%的涨幅，并自2024年美国大选以来上涨了40%，但比特币的动能已明显放缓。十月的剧烈调整中，单日就清算了近$19 十亿的杠杆仓位——这一事件从根本上改变了市场的仓位结构。

根据2024年夏季和2025年初熊市阶段的历史经验，回撤幅度通常在30%到40%之间。目前比特币已从年内高点下跌超过20%，且几乎没有出现积极的反弹迹象，市场参与者对短期走势仍持谨慎态度。