澳大利亚储备银行维持利率不变至2026年，因为澳大利亚的通胀率仍然高于目标水平，粘性较强

央行对货币宽松的谨慎立场

Westpac最新的经济预测显著改变了预期：澳大利亚储备银行在2026年全年不太可能放宽货币政策，可能的降息只会在2027年初至中期出现。修正后的展望源于持续的价格压力，尽管早期曾希望加快政策正常化周期，但这些压力仍使政策制定者保持防御姿态。

澳大利亚的通胀率已成为重塑利率预期的决定性因素。衡量基本价格动能的核心通胀率已反弹至超出RBA 2-3%舒适区，给任何短期内的政策放松带来阻力。Michele Bullock行长在最新的政策决定中重申，通胀担忧仍然较高，实际上发出信号，利率稳定将持续比之前预期更长时间。

澳大利亚的通胀率是多少？市场影响

澳大利亚通胀率的反弹，特别是核心指标，违背了早期对平稳通缩路径的预期。这一持续性促使Westpac分析师大幅推迟了降息时间表。该行现在预计，条件要到2026年之后才能充分正常化，此后可能开始出现温和的政策调整。

在去年实施了大约75个基点的宽松之后，RBA面临着微妙的平衡。澳大利亚的通胀压力若持续，可能会迫使进一步的政策调整，尽管Westpac首席经济学家Luci Ellis表示，如果当前的通胀预测如预期那样实现，激烈的政策逆转仍不太可能发生。

劳动力市场动态与政策限制

就业市场的收紧为RBA的决策增加了另一层复杂性。即使通胀开始缓和，劳动力需求的强劲也可能支持维持限制性立场。相反，过早的加息可能会破坏增长和就业的成果，最终可能需要在2027年前逆转政策。

Ellis警告称，持续到2026年12月末或2027年初的高企价格压力可能会大大复杂化局势。然而，央行的总体目标——在价格稳定和劳动力市场韧性之间找到平衡——如果经济数据配合，仍然可以实现。

展望未来：何时开始政策正常化？

与早期预测相比，RBA首次降息的时间表实际上提前了一整年。市场应为澳大利亚通胀率在目标范围内稳定期间的延长持有观望态度做好准备。如果通缩意外加速，Westpac的预测框架仍然具有弹性，但目前的基线预期明确指向2027年，作为货币政策正常化的实际拐点。