黄金观望：在美联储强硬信号的影响下的收缩局面，突破4100美元的分水岭

当前黄金市场的位置

现货黄金(XAU/USD)在周五亚洲市场保持在每盎司4080美元左右的价格，且在每盎司4020~4100美元的狭窄区间内波动，波动幅度为一周内的范围。市场参与者之间尚未出现明确的方向性，空头和多头都表现出谨慎的态度。

美联储政策基调变化对金价的压力

9月就业数据(NFP)的公布带来了市场预期的变化。新增就业119,000个，时薪同比上涨3.8%，超出预期。这被解读为经济仍然保持坚挺的信号，市场对12月进一步降息的预期大幅缩减。

实际上，根据CME FedWatch指数，降息概率已降至35%左右，与几周前60%以上的预期相比，下降了超过一半。美元指数自5月以来持续走强，无息资产黄金则受到结构性的空头压力。

风险因素支撑黄金的避险需求

然而，经济放缓的担忧仍然存在。由于历史上最长的联邦政府停摆，导致经济数据出现空白，当前还缺乏足够的数据来判断美国经济的真实状况。就业、通胀和消费指标发出相互矛盾的信号，增加了不确定性。

此外，乌克兰和平谈判的进展也带来了新变量。泽连斯基乌克兰总统预告与特朗普美国总统的会谈，提及由美国主导的28项和平方案，但在领土和军事让步方面的讨论，使得地缘政治风险在短期内难以解除。

技术分析：4,020美元为第一道防线

以4小时图为例，黄金价格勉强维持在接近一个月的上升趋势线之上。这条趋势线与4,020美元重合，同时也与200期指数移动平均线(EMA)一致。该区域是判断短期调整何时结束的首个关键点。

如果以开盘价明确跌破4,020美元支撑位，下一道防线将是心理关口4,000美元。若跌破此水平，则会关注3,931美元和10月底形成的低点3,886美元，作为连续的支撑位。若价格跌至此水平，调整的性质可能会变得更为深刻。

上方仍以4,100美元为最关注的阻力位。尽管近期多次尝试突破，但未能站稳在此水平之上，市场将其视为明确的阻力区。要突破4,100美元，不仅需要一两根阳线的上涨，而是需要持续的上涨蜡烛积累。

上行目标包括4,152~4,155美元区间和200美元整数关口。4,152美元区间预计会有短线卖单等待，同时也是检验4,100美元阻力是否转变为真正支撑的试金石。

市场焦点

目前影响黄金价格的主要力量有两股对立的势力。一方面是美联储的强硬政策基调和由此带来的美元走强，另一方面是经济放缓信号和地缘政治风险带来的避险需求。在4,020美元到4,100美元的区间内，这两股力量的平衡将决定未来的走势。

未来值得关注的指标包括：S&P全球制造业与服务业PMI、密歇根大学消费者信心指数，以及主要美联储官员的讲话。如果这些数据再次确认“增长放缓与通胀、工资粘性”的信号，降息路径的不确定性将进一步增加，这可能导致美元和黄金的波动性扩大。