12月17日市场早报：就业数据疲软引担忧，美股分化周三结算日在即

劳动力市场陷入困境，失业率创四年新高

美国11月失业率上升至4.6%，创下自2021年9月以来的最高水平，超越市场预期的4.4%。尽管非农新增就业人口达6.4万，高于预期的4.5万，但10月曾出现10.5万的职位下滑，创2020年底以来最大跌幅。

过去六个月的数据揭示了一个令人堪忧的趋势：私人部门平均每月仅新增4.4万岗位，这是疫情后复苏周期中6个月招聘速度最为缓慢的一次。企业宁愿依赖人工智能(AI)来处理工作任务，也不愿大量招聘新员工。这反映出劳动力市场正处于低裁员、低招聘的胶着状态。

联准会主席鲍威尔上周表示，当前政策立场有望保持失业率稳定，或最多上升至「一个十分点」至「两个十分点」（即0.1至0.2个百分点）。根据芝商所利率观察工具，1月再度降息的概率仍维持24%，与前一交易日持平。

全球股市表现分化，特斯拉再创佳绩

美股三大指数表现不一，道琼斯指数下跌0.62%，标普500指数跌0.24%，连续三个交易日收跌，而纳斯达克指数反弹0.23%。中国金龙指数下挫0.34%。

欧洲股市全线走低，英国富时100指数下跌0.68%，德国DAX 30指数跌0.63%，法国CAC 40指数下滑0.23%。

个股方面，特斯拉以超过3%的涨幅刷新收盘纪录，晋升为美国市值第七大公司。Meta表现亮眼，上涨1.49%。英伟达、微软、苹果分别上涨0.81%、0.33%、0.18%，而谷歌则下跌0.54%，亚马逊基本持平，涨0.01%。

商品市场承压，贵金属与原油双双下行

商品市场延续弱势，黄金小幅下跌0.06%，报价4302美元/盎司。WTI原油下滑2.66%，跌至55.17美元/桶，反映市场对全球经济衰退的忧虑。美国十年期基准公债殖利率约4.14%，较前一交易日下跌4个基点。

债市、油价与美元齐跌的局面正在形成，这被市场解读为经济衰退风险上升的信号。

加密货币行情：比特币稳中有升，以太币回调

比特币在24小时内上涨1.42%，目前报价87653美元，最新实时价格为$87.71K，24小时涨跌幅达+0.14%，延续近期的上升态势。以太币24小时内下跌0.4%，报2950.8美元，最新实时数据显示为$2.94K，跌幅为-0.72%，面临技术性调整。

港股夜市期指收报25219点，较昨日收市低水16点。国指夜市期指收报8764点，较昨日高水6点。周三结算日临近，市场流动性将迎来新的考验。

美国经济数据喜忧参半

美国10月零售销售按月持平，略低于预期的增长0.1%。扣除汽车的零售销售按月增加0.4%，略超预期的0.3%增长。

美国12月服务业采购经理指数初值为52.9，低于市场预期的54及前值54.1。综合PMI初值为53，同样低于预期的53.9。制造业PMI初值为51.8，略低于预期的52.1。整体经济景气指数呈现下行压力。

政策动态：川普将发表全国讲话

川普预计于美东时间周三晚上9点向全国发表黄金时段讲话。此时正值其重返白宫第一年临近尾声，民意支持率面临下滑，经济也承受逆风。预期讲话将强调过去一年的施政成果，并可能预告新年政策优先事项。共和党希望借此为明年11月中期选举做准备，争取保住国会控制权。

美国财长贝森特表示，本周将进行一至两次联准会下任主席的面试，川普很可能在明年1月初宣布人选。两位主要候选人为白宫国家经济委员会主任哈塞特及联准会前理事沃什。

国际事务：俄乌冲突仍无进展

俄罗斯外交部副部长里亚布科夫重申，俄方不会在顿巴斯、克里米亚、卢甘斯克、扎波罗热和赫尔松等领土问题上做出任何让步。俄罗斯准备进行外交谈判，但基辅与莫斯科在领土、安全与西方军队驻扎等重大问题上仍存在深刻分歧。

科技产业重磅新闻

OpenAI已聘请英国前财政大臣乔治·奥斯本领导全球「星际之门」计划的海外扩展工作，出任OpenAI for Countries负责人。这项价值500亿美元的计划旨在海外建立数据中心，同步推进与50个国家的主权AI发展合作谈判。此举紧跟Anthropic今年10月任命英国前首相苏纳克为顾问之后。

摩根士丹利预测，随着技术与监管里程碑的达成，特斯拉Robotaxi车队规模有望在2026年大幅扩充至1000辆。该行指出，奥斯汀进行的无安全员监督测试是对特斯拉自动驾驶战略的关键验证，也是近期最重要的市场催化剂。

贸易摩擦升温：美国威胁对欧盟数字税反制

美国贸易代表办公室发文表示，若欧盟及其成员国继续以歧视性手段限制美国科技服务商的竞争力，美国将动用一切可用工具反制。美方已点名埃森哲、西门子和Spotify等企业，称其可能成为新限制或收费的目标。

争议焦点在于欧盟对谷歌、Meta和亚马逊等美国科技巨头的监管与征税。川普多次批评此类措施属于非关税贸易壁垒，威胁对实施国家征收实质性关税。近期欧盟已对苹果、Meta及马斯克旗下X开出数亿美元罚单。

经济展望：OECD看好AI投资带动

经济合作与发展组织秘书长马蒂亚斯·科尔曼表示，AI投资激增正带动全球增长，预期相关投资将持续增加。OECD本月上调多个主要经济体增长预期，认为科技支出在贸易面临不确定性时提供支持。

OECD预料全球经济明年增速将放缓至2.9%，低于今年预期的3.5%。下行风险仍需警惕，关税影响尚未完全体现，贸易存在不确定性，经济面临多重结构性压力。

重点待观察事项

英国11月CPI月率、零售物价指数月率、德国12月IFO商业景气指数、联准会理事沃勒讲话及威廉姆斯会议致辞、美国至12月12日当周EIA原油库存等数据将陆续发布，周三结算日临近，市场波动性预计上升。