日元汇率触及154创新低，日本央行升息信号引发市场剧变

美元/日元（USD/JPY）在12月1日跌至154.66，写下近期最低水位。背后推手是日本央行总裁植田和男释放的强烈鹰派信号——他表示将认真评估12月升息的利弊得失。这一表态引爆市场预期，隔夜指数掉期显示，市场对日本央行12月升息的押注已突破80%大关。

植田和男「预告」引发多方解读

这一次央行行长的发言，在华尔街引起了不同反响。法国巴黎银行的经济学家直言，植田和男的演讲内容几乎等同于宣布12月升息已成定局。巴克莱和摩根大通旗下分析师团队也将升息时间从原定的2026年1月大幅前移至12月。

不过并非所有声音都持乐观态度。高盛维持谨慎立场，认为日本央行可能还需观察更多企业薪资增长数据，2026年1月升息的概率仍然更高。

美日利差收窄，日元汇率面临新局面

与日本央行升息预期升温形成鲜明对比的是，市场对美国联邦储备委员会的态度出现逆转。联储12月降息的押注已攀升至近90%，这直接冲击了美日之间的利率差距。

利差收窄带来的连锁反应是「套息交易」的大规模出场。过去，投资者习惯借入低利率的日元，转身买入高利率的美元资产来套利。如今，随着日本央行可能升息、联储可能降息，这种借日元买美元的套利空间正在被挤压。Coin Bureau分析师Nic Puckrin指出，日元套利交易正在重新启动出场模式，这波出场压力正在推高日元汇率。

日元升值趋势能持续多久？

三菱日联金融集团分析师Lee Hardman预测，随着升息预期不断升温，日元汇率在短期内将延续上升势头。他的目标是2026年初美元兑日元或将跌向150水位，相比当前154.66的价位，升幅空间有限但趋势明确。

整体来看，日元汇率的这波反弹，核心驱动力源自央行政策预期的改变和套息交易的出场潮。未来走向将取决于日本央行12月是否真的落地升息，以及联储后续的政策走向。